今週の相場概況と振り返り
今週の東京市場は、週初の大幅下落という最悪のスタートから始まり、トランプ大統領の発言に翻弄される政治相場の様相を呈した1週間でした。週末にかけて何とか53,000円台に踏みとどまりましたが、週足では陽線を形成したものの高値・終値ともに先週の水準を超えることはできず、安値もわずかに切り下げる形となっています。
テクニカル面では、月足6ヶ月移動平均線に辛うじて指をかけている状態が続いており、今月このラインを死守できるかが文字通りの正念場です。「中東情勢さえ収束すれば再び60,000円を目指す」という強気な見方も一部にありますが、そのためにはまず25日線・75日線というレジスタンスを明確に突破する「底打ちの証明」が不可欠です。来週はSQ週にあたり、先物主導の荒い値動きが続くことが予想されます。
米国主要3指数も調整局面にあるものの、ダウとS&P500は週足で先週終値を上回っており、日本株よりも一足先に下げ止まりの兆候を見せ始めています（4/3が米国休場のため割り引く必要はありますが）。米株の安定が日本株の反転を促すか、来週の重要なチェックポイントとなります。
高圧ガス工業（4097）
3/23に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
3/23の全体大幅安という「逆風」を切り裂いて新高値を更新した初動は完璧でした。しかし、翌日の追随買いが続かず、ボリンジャーバンド+1σを割り込んだことで、短期資金の投げを誘発。結果として、元のレンジ内に押し戻される「騙し」の形状となってしまいました。
今後の視点：現在、25日移動平均線が明確なレジスタンス（上値抵抗線）として機能しており、その下で価格が停滞しています。このまま推移すると、25日線が75日線を下抜ける「デッドクロス」が確定し、調整が数週間から数ヶ月単位で長期化するリスクがあります。再浮上の条件は、出来高を伴った25日線の奪回と、前回高値（上記チャートの水平オレンジ線）での「二番天井」を回避する出来高の伴った上昇です。
ＨＵＭＡＮ ＭＡＤＥ（456A）
3/24（および3/27）に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
強気な業績予想が投機資金に火をつけ、垂直上昇を演じました。3/27に「窓埋めへの注意」を喚起していた通り、4/2に4,600円付近の窓を完全に埋める動きを見せ、過熱感（25日線乖離）を自律的に解消しています。
今後の視点： 窓埋め後のリバウンド地点が、昨年12月の高値圏と一致しており、テクニカル的なサポレジ転換が確認されつつあります。ここでしっかりと日柄調整を行い、浮動株を整理できれば、第二波への期待が繋がります。ただし、直近のグロース市場全体の冷え込みを考えると、本銘柄単体での独歩高を維持するには、さらなる実需の証明や話題性の持続が不可欠です。
東京海上ホールディングス（8766）
3/25に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
バークシャー・ハサウェイとの資本業務提携という特大材料により、時価総額10兆円規模の巨体がわずか2日で30%も跳ねるという異常事態となりました。現在はその急騰を消化するための「踊り場」にあります。
今後の視点： 3/25の安値付近でピタリと下げ止まっている点は、機関投資家の買い意欲が依然として強いことを示唆しています。PBR1倍割れ是正という流れとバフェット氏の裏付けがある以上、下値は極めて限定的です。仮に地合いの悪化で6,600円（上記チャートの水平のオレンジの線、2024年7月高値）まで押す場面があれば、それは絶好の押し目となる可能性が高く、長期投資家にとっては願ってもないエントリーポイントになるでしょう。
ジェイ・エス・ビー（3480）
3/25に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
全体地合いがパニックに陥る中、まるで別世界の相場であるかのように高値を追い続けました。4/3にようやく一時6％超の下落を見せ、過熱したエンジンを一度冷却した格好です。
今後の視点：今週は5日移動平均線付近での着地となりましたが、依然として短期的な需給はパンパンの状態です。週明け以降、4,800円弱のラインを守れるかが勝負でしょう。ここを維持できれば一段高へのエネルギーを蓄えられますが、割り込んだ場合は利確売りの連鎖により4,000〜4,200円の強力なサポート帯まで一気に調整するシナリオも想定しておく必要があります。
ニッコンホールディングス（9072）
3/26に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
権利落ち後の全戻し、そして再度の全上昇という、投資家の心理を揺さぶる往復ビンタのような値動きです。
今後の視点：明確なファンダメンタルズの裏付けがなく、完全に需給（空売りの踏み上げ）で動いている可能性が高い銘柄です。4/3に開けた窓を埋めに行く動きと、空売りのさらなる踏み上げ期待が拮抗しており、予測不能なボラティリティを生んでいます。安易なスイングトレードは命取りになりかねず、あくまでデイトレードでの波乗りに徹すべき、上級者向けのハイリスク・ハイリターン銘柄と言えます。
【上場来高値ウォッチ】週次パフォーマンス
私が先週ピックアップした銘柄が、その後どのような軌跡を辿ったのかを数値化して振り返ります。
※同一銘柄を複数回取り上げた場合は、最初の紹介日を基準としています。
※ピックアップした銘柄のパフォーマンスを事後検証するものであり、売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。
週次パフォーマンス表（3/23〜3/27 紹介分）
| 銘柄コード | 銘柄名 | 紹介日 | 紹介翌日始値 | 3/27終値 | 騰落率 | 損益額 | 3/27までの 最高値 |
騰落率 | 3/27までの 最安値 |
騰落率 | 紹介日 52週ATH回数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 4097.T | 高圧ガス工業 | 3/23 | 1,146 | 1,110 | -3.17% | -36 | 1,168 | +1.89% | 1,081 | -5.74% | 11回 |
| 456A.T | ＨＵＭＡＮ ＭＡＤＥ | 3/24 | 4,880 | 5,490 | +12.50% | 610 | 5,550 | +13.73% | 4,820 | -1.23% | 4回 |
| 9115.T | 明海グループ | 3/24 | 1,411 | 1,400 | -0.78% | -11 | 1,690 | +19.77% | 1,366 | -3.19% | 1回 |
| 2874.T | 横浜冷凍 | 3/25 | 1,589 | 1,636 | +2.94% | 47 | 1,647 | +3.62% | 1,579 | -0.62% | 4回 |
| 3480.T | ジェイ・エス・ビー | 3/25 | 4,580 | 4,755 | +3.82% | 175 | 4,830 | +5.46% | 4,550 | -0.66% | 19回 |
| 8766.T | 東京海上ホールディングス | 3/25 | 7,535 | 7,406 | -1.71% | -129 | 7,759 | +2.98% | 7,275 | -3.44% | 3回 |
| 268A.T | リガク・ホールディングス | 3/26 | 2,263 | 2,284 | +0.93% | 21 | 2,289 | +1.15% | 2,163 | -4.42% | 12回 |
| 8366.T | 滋賀銀行 | 3/26 | 1,788 | 1,863 | +4.22% | 75 | 1,890 | +5.73% | 1,786 | -0.11% | 36回 |
| 9072.T | ニッコンホールディングス | 3/26 | 4,796 | 5,242 | +9.30% | 446 | 5,394 | +12.46% | 4,667 | -2.69% | 44回 |
| – | 合計 | – | 29,988 | 31,186 | +3.99% | 1,197 | – | – | – | – | – |
振り返りと考察
調整局面における「高値更新銘柄」の防衛能力
3月4週（3/23〜27）は、日経平均が歴史的な急落を見せるなど、多くの投資家が資産を削られた「受難の週」でした。しかし、本ブログが追跡した銘柄の合計騰落率は+3.99%。この結果は、「上場来高値付近にある銘柄は、下落相場において消去法的に選ばれる強い避難先になり得る」という仮説を証明しました。全体地合いが悪い時ほど、資金は「既にトレンドが出ている銘柄」に集中する傾向が鮮明に出た形です。
「更新回数」と「下落の深さ」の法則性（再検証）
今週のデータからも、更新回数が多い滋賀銀行（36回）やニッコンHD（44回）は、下落局面でも戻りが早く需給の層が厚いことが再確認されました。一方で、初回更新（1回）だった明海グループは最高値からのドローダウンが-3.19%と限定的ではあったものの、最終的には伸び悩んでいます。「初回更新＝爆発力はあるが脆い」「高回数＝安定感はあるが伸び代もマイルド」という基本原則に加え、今週は東京海上HDが「特大材料によるブレイク」という形で時価総額の壁を破壊するという特例を見せてくれました。これはファンダメンタルズがテクニカルを超越するケースであり、材料の質と規模によっては更新回数やバリュエーションといった既存のフィルターが機能しない局面があることを示しています。
トランプ・リスクと「SQ週」の戦略的立ち回り
3月から始まった中東情勢の混乱で最も注目すべきは、事実に基づくニュースリスクよりもテクニカルやファンダメンタルズを超越する「トランプ大統領の発言」リスクのほうが大きくなっているという現実です。発言一つで指数が乱高下する環境下では、いかに強い銘柄であっても逆指値による機械的な撤退ラインの設定が不可欠であり、デイトレードや短期的な売買に徹し、中長期目線でのエントリーは避けるべき局面かもしれません。来週のSQ週は先物主導で不合理な価格が付きやすい時期です。指数の乱高下に惑わされず、今回検証した銘柄群のような「個別需給の強い銘柄」の押し目だけを拾う、より選別された投資スタンスが求められます。
まとめ
今週のMVPは、圧倒的なモメンタムを維持したHUMAN MADE、そして歴史的な転換点を見せつけた東京海上HDです。地合いが最悪な時期に合計+3.99%を記録できたことは、上場来高値投資という選定基準の有効性を改めて示しています。4月新年度のニューマネーがこれらの強い銘柄にさらなる追い風を吹かせるか。週明け以降のSQ値を睨んだ攻防に、引き続き注視していきましょう。
