【第6回】大型株 vs 中小型株、上場来高値投資に向いているのはどっち？ では、時価総額による値動きの特性の違いについて解説しました。
上場来高値投資で避けて通れないのが「ダマシ」です。高値を一瞬抜けたかと思ったら数日で逆戻り——こうした場面で淡々と損切りを実行できるかが、長期的な成績を左右します。
本記事では、損切りラインの置き方と、ダマシ確定後の再エントリーの判断基準を解説します。
損切りラインはどこに置くべきか？
結論として、「ブレイクした基準線（過去の最高値）の少し下に設定するのが最も合理的」と考えています。
理想的なラインは「ブレイクラインから -3% 〜 -5% の位置」です。理由として、本物のブレイクであれば、抜けたラインが「下値支持線（サポート）」として機能するため、そこを大きく割り込むことは「ダマシ」だった可能性が高いからです。
2020年初頭の富士通（6702）の例では、1月9日に上場来高値を更新したものの勢いが続かず、1月30日には「ブレイクラインから-5％超のラインまで逆行」してしまったケースがありました。
なお、損切り幅をATR（平均的な真の値幅）×2で機械的に決める方法もあります。ボラティリティの高い銘柄では-5%固定よりATR基準の方が銘柄特性に合います。詳しくは第9回（マインドセット）で扱います。
「指値」か「終値」か？判断のタイミング
損切りを実行するタイミングには2つの考え方があります。
逆指値（指値）で機械的に切る
株価が設定したラインに触れた瞬間に自動売却する方法です。感情が入らず確実性がある反面、一瞬の「振るい落とし（下ヒゲ）」で切らされた後、急反発するリスクがあります。
終値（大引け）で判断する
場中の動きは無視し、15時の終値でラインを下回っていたら翌朝の寄付きで売る方法です。下ヒゲによる「無駄な損切り」を減らせますが、暴落時に大引けを待つと予想以上の損失を招くリスクがあります。
迷う場合は、まず「-5%で逆指値」という単純なルールから始めるのが良いでしょう。
ダマシ確定後の「再エントリー」という考え方
一度損切りした銘柄が、数日後に再び出来高を伴って高値を抜いてくることがあります。
重要なのは、感情的にならずに「市場は投資家個人の感情を気にかけてくれない。市場を動かすのは需給だけ」という視点を保つことです。
「一度振るい落としをこなした後のブレイクは、より本物である可能性が高い」とも言えます。ルールに従って淡々と入り直すべきです。損切りは「経費」、再エントリーは「再挑戦」という考え方を持ちましょう。
富士通の2023年末から2024年前半のチャートでは、12月12日に上場来高値を突破後、一度-5%の損切りラインに抵触して損切りになったものの、2月2日に再度出来高を伴って高値を再突破し、その後上昇トレンドを形成した事例があります。
まとめ
上場来高値投資は「勝率100%を目指す手法」ではなく、「数回の小さな損切り（経費）を、一度の大きな上昇トレンドで一気に回収するゲーム」です。
重要な3つのポイント：
- 買う前に「どこで逃げるか」を決める
- ブレイクラインの3〜5%下（またはATR×2）に逆指値を置く
- ダマシに遭ったら「大きな損失を避けられた、次に行こう」と切り替える
