【ピックアップ銘柄検証】上場来高値を更新した銘柄のその後は？7月第3週の注目株「その後の明暗」

今週の相場概況と振り返り

3連休明けの東京市場は、前週の記録的な急落から大きく切り返してスタートしました。7月21日は自律反発を狙う買いに半導体の買い戻しと韓国株の反発が重なり、日経平均は前週末比2,091円高の66,232円と急伸。ところがそこからは、戻り高値を試しては押し返される一週間となります。7月22日は台湾積体電路製造（TSMC）による2027年の受託価格引き上げ報道を追い風に一時67,592円（今週の高値）まで買われましたが、後場に失速して小幅安。7月23日は米アルファベットがAI投資計画を引き上げたとの報道で朝方に900円超上昇したものの、ホルムズ海峡やイエメンのフーシ派による紅海封鎖を巡る原油高警戒から長い上ヒゲを引く十字足で伸び悩みました。そして週末7月24日、アルファベットとテスラの決算を受けてAI設備投資の巨額化に対する警戒が再燃し、トランプ米大統領のイラン攻撃発言による原油・米金利上昇も重なって、半導体とAI関連が総崩れ。日経平均は前日比1,811円安の64,611円と、終値で65,000円を割り込み7月17日の安値圏へ逆戻りしました。東京エレクトロン1銘柄だけで日経平均を約448円押し下げています。週末終値は前週末終値64,141円から470円高（+0.73%）と、週初の反発を週末の急落がほぼ削り取る形で、今週の安値64,201円のわずか上で着地しました。もっとも、指数の中身は見た目と異なります。TOPIXは前週末比2.35%高の4,011pt（今週の高値4,070pt）と日経平均を上回って上昇した一方、グロース250は1.30%安の686ptと逆行安。大型のバリューが買われ、中小型のグロースが売られる資金の性格差が、今週は一段と鮮明になりました。

米国市場も、重しとなったのは日本と同じ半導体・AIでした。NASDAQ100は前週末比1.62%安の28,128pt（今週の安値28,053pt）と主要3指数で最も下げがきつく、週半ばこそTSMCの値上げ報道でフィラデルフィア半導体株指数（SOX）が戻す場面もありましたが、アルファベット・テスラ決算後にAIコストへの警戒が優勢となりました。S&P500は0.61%安の7,411pt、NYダウは0.38%安の51,947ドル（今週の高値52,511ドル・安値51,542ドル）と、ハイテク比率が低いほど下げが浅い構図は前週から変わっていません。

総じて、日米そろって週末にAI・半導体が崩れ、その裏で東京では円安（1ドル163円台と約39年ぶりの水準）と国債利回りの上昇を映した銀行・保険への資金シフトが加速した週でした。指数の小反発と、内実で進む金融・内需への付け替えとのあいだには、明確な温度差があります。来週はSKハイニックス、マイクロソフト、キオクシアなど日米韓の主要テック企業の決算が集中しており、半導体が弱気の流れを反転させられるかどうかが最大の焦点となります。

吉野家ホールディングス（9861）

7/13に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
日経平均が1,811円安と急落した7月24日に、+2.9%と逆行高で応じた一日が、この銘柄の性格をよく表しています。前週7月13日に上場来高値を更新して取り上げたあと、7月15日には取り上げ後の高値3,740円まで買われましたが、その後は水準を切り下げ、今週は7月23日の取り上げ後の安値3,473円まで押しました。ところが週末7月24日は安値3,488円から切り返して終値3,612円と陽線で引け、内需ディフェンシブの底堅さを見せています。取り上げ翌日始値3,656円からは-1.20%ですが、取り上げ日の終値3,586円は上回っており、決算をきっかけとした水準訂正は保たれています。注目したいのは、取り上げ時に「25日線が75日線を上抜けば腰の据わった上昇に移行する余地がある」と記した点が、実際に進んだことです。7月24日時点では移動平均線がパーフェクトオーダーへ移行し、25日線乖離率も取り上げ時の+13%台から+8%台へ、RSI14も78前後から67前後へと過熱が和らぎました。半導体安のなかで牛丼という生活必需品に近い事業の強みが下値を支えた展開です。

今後の視点：7月24日時点でボリンジャーバンドは横ばい（1.1倍）ながら帯ごと+3.0%の切り上がりで、パーフェクトオーダーと三役好転を保っており、上昇途中の小休止と読むのが自然です。25日線乖離率は+8%台、RSI14は67前後と過熱は前週からこなれました。平均値幅率は3%台です。需給面では貸借倍率が0.12倍まで低下し、信用売残が55万株超へ膨らむ売り長で、踏み上げエネルギーを内包した状態が続いています。上値の目安は取り上げ後の高値3,740円（上記チャートの水平のオレンジの線、現時点での上場来高値）で、これを終値で超えられれば再度の高値追いが視野に入ります。押し目としては、7月23日に下げ止まって7月24日に切り返した取り上げ後の安値3,473円（上記チャートの水平の青い線）がトライ済みの支持帯で、そのすぐ下には上昇してきた25日線が3,315円付近に控えます。もし来週この銘柄を検討するなら、5日線が位置する3,580円前後から3,473円にかけての押しを拾う考え方ができます。一方、3,473円を終値で明確に割り込む場合は、上昇の勢いそのものを見直す水準になります。

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（8306）

7/14に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ時には「急落よりは高値もみ合いから緩やかに調整する展開」を想定していましたが、実際の値動きはそれより荒いものでした。前週7月14日に上場来高値を更新して取り上げたあと、脱半導体の受け皿だった銀行株がいったん売られた7月17日に、取り上げ後の安値3,411円まで急落。ところが3連休明けからの立ち直りは鮮やかで、金利上昇と円安を追い風に7月21日から連日水準を切り上げ、7月23日には取り上げ後の高値3,778円をつけ、7月24日終値は3,754円と上場来高値圏で引けました。日経平均が1,811円安となった7月24日にも、銀行23銘柄・保険6銘柄が高値を更新するなかで最高値を維持しており、金利上昇の恩恵をそのまま映した動きです。取り上げ翌日始値3,656円からは+2.68%、取り上げ日の高値引け3,600円からは+4.28%。金利のある世界とROE向上を織り込む中長期の見直し買いという構図は、急落を挟みながらも崩れませんでした。決算発表は8月3日の予定で、追随期間中の個別材料は確認できません。

今後の視点： 7月24日時点で25日線乖離率は+9%台、RSI14は69前後、ボリンジャーバンドは横ばい（1.2倍）ながら帯ごと+2.3%の切り上がりで、パーフェクトオーダーと三役好転を維持しています。平均値幅率は2%台と値動き自体は落ち着いています。貸借倍率は7.49倍から8.44倍へ上昇して買い長が厚みを増しましたが、買残回転日数は出来高1日分に満たず需給の重しは限定的です。上場来高値を更新中で上方は真空地帯にあり、上値の目安は取り上げ後の高値3,778円（上記チャートの水平のオレンジの線、現時点での上場来高値）、その先には節目の3,800円が意識されます。押し目としては、7月17日に下げ止まって反発した3,411円が検証済みの支持帯で、上昇してきた25日線も3,427円付近まで接近し、3,410〜3,430円のゾーンで支持帯を形づくっています。もし来週この銘柄を検討するなら、5日線が位置する3,645円前後への浅い押しを拾う考え方ができます。一方、3,410円（上記チャートの水平の青い線）を終値で明確に割り込む場合は、金融物色そのものの一服を疑う水準になります。

ａｒｔｉｅｎｃｅ（4634）

7/15に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
派手さのない銘柄が最も見立て通りに動く、という前週からの評価が、今週も裏づけられました。前週7月15日に上場来高値を更新して取り上げた際、「過熱感は乏しく上値を追う余地が残っている」「パーフェクトオーダーと三役好転を維持」と記しましたが、その通りに崩れることなく、7月23日には取り上げ後の高値4,635円まで水準を切り上げて上場来高値を更新しています。半導体が乱高下し週末に急落した相場のなかで、インキ・色材から電子材料へ広がる化学メーカーが静かに高値を刻む姿は前週から一貫しています。7月24日終値は4,535円で、指数が急落した日にも小幅安（-0.33%）にとどめて高値圏を保ちました。取り上げ翌日始値4,415円からは+2.72%、取り上げ日の終値4,540円からはほぼ横ばいです。

今後の視点： 7月24日時点でボリンジャーバンドは横ばい（1.2倍）ながら帯ごと+1.5%の切り上がりで、パーフェクトオーダーと三役好転を保っています。25日線乖離率は+3%台、RSI14は62前後と過熱感は乏しく、上値追いの余地は残っています。信用買残は出来高0.2日分程度と軽く、上値の重しにもなりにくい状態です。上値の目安は取り上げ後の高値4,635円（上記チャートの水平のオレンジの線、現時点での上場来高値）で、これを終値で上抜ければ上方はレジスタンスのない真空地帯です。現値は5日線をわずかに下回る4,535円で高値もみ合いにあり、押し目としては+1σが位置する4,490円付近、その下には7月17日に下げ止まった取り上げ後の安値4,405円（上記チャートの水平の青い線）がトライ済みの支持帯として控えます。もし来週この銘柄を検討するなら、4,490円前後から4,405円にかけての押しを拾う考え方ができます。一方、4,405円を終値で明確に割り込む場合は、6月末から続く切り上げの流れを見直す水準となり、その下では25日線4,379円が下値メドになります。

ギフトホールディングス（9279）

7/16に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
今週は急伸の反動を消化する調整の一週間となりました。前週7月16日、日経平均が1,900円を超えて下げた日に+8.04%と逆行高を演じ、翌7月17日には取り上げ後の高値5,100円まで買われて上場来高値を更新しましたが、その後は水準を切り下げ、7月24日には取り上げ後の安値4,675円まで押してから4,790円で引けています。取り上げ翌日始値4,990円からは-4.01%。サイゼリヤの値上げ検討をきっかけとした外食物色の波に乗った上昇で、企業固有の新規材料は乏しく、波が引くとともに水準を戻した格好です。もっとも、崩れたわけではありません。取り上げ時は混在だった移動平均線が7月24日までにパーフェクトオーダーへ移行し、25日線は右肩上がりを続けており、トレンドの骨格そのものは保たれています。指数が急落した7月24日も、安値4,675円から切り返して下ヒゲを残す陽線で下げ渋りました。

今後の視点： 7月24日時点で25日線乖離率は+8%台、RSI14は61前後、ボリンジャーバンドは横ばい（1.3倍）ながら帯ごと+3.2%の切り上がりで、パーフェクトオーダーと三役好転を保っています。ただし平均値幅率は4%台と、日々の振れ幅が大きい銘柄である点は必ず頭に入れておきたいところです。上値の目安は取り上げ後の高値5,100円です。下値では、7月16日に開けた上昇窓の下限4,685円（幅+1.4%、上記チャートの水平のオレンジの線）を、7月24日に取り上げ後の安値4,675円でいったん埋めて切り返しており、この4,675〜4,690円のゾーンが検証済みの支持帯になります。もし来週この銘柄を検討するなら、この4,675〜4,690円のゾーンで下げ止まりを確認する考え方ができます。一方、ここを終値で明確に割り込む場合は、25日線が位置する4,396円付近（上記チャートの水平の青い線）への調整深化を視野に、外食物色の一巡を疑う水準となります。振れ幅の大きさを踏まえ、下値メドには相応の幅を見ておきたい銘柄です。

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サイゼリヤ（7581）

7/17に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
2営業日で3割上げた急騰スパイクは、今週その反動をこなしました。前週7月17日に上場来高値7,780円をつけて取り上げたあと、取り上げ翌日の7月21日に取り上げ後の高値7,620円をつけたものの伸び切らず、7月22日には取り上げ後の安値7,040円まで押しました。その後は7,400円台へ持ち直し、7月24日終値は7,430円。取り上げ翌日始値7,500円からは-0.93%です。取り上げ時には「25日線・75日線は現値から25%以上も下に位置しており、そこまで下げる展開は押し目ではなく上昇シナリオの見直し」「飛び付きには相応の値幅リスクが伴う」と繰り返し警戒しました。実際には、最初の下値メドとした7,000円台で下げ渋り、警戒した窓埋め・真空地帯への突入には至っていません。極度の過熱を示していた25日線乖離率は+35%超から+25%台へ、ボリンジャーバンドの現値帯域も+3σ超えから+1σ〜+2σへと、時間をかけて幾分和らぎました。指数が急落した7月24日も、安値7,150円から7,430円へ切り返して踏みとどまっています。

今後の視点： 7月24日時点でも25日線乖離率は+25%台と依然として過熱が強く、RSI14は75前後、ボリンジャーバンドは拡張中（2.4倍）で帯ごと+7.6%の切り上がりです。移動平均線は25日線・75日線がなお200日線を下回る混在で、長期のトレンド転換は確認されていません。平均値幅率は4%台と値動きが荒く、下値メドには大きめの幅を見ておく必要があります。上値の目安は取り上げ後の高値7,620円です。押し目としては、7月22日に下げ止まって反発した取り上げ後の安値7,040円（上記チャートの水平のオレンジの線）が検証済みの支持帯で、そのさらに下には7月17日の上昇窓の下限にあたる6,780円（前日のストップ高水準、上記チャートの水平の青い線）が控えます。25日線・75日線が並ぶ5,500〜5,900円台は現値から20%以上も下方にあり、そこまでの下落は押し目ではなく上昇シナリオそのものの見直しを意味します。もし来週この銘柄を検討するなら、7,040円の検証済みサポートを保てるかを見極めたいところです。一方、7,040円を終値で明確に割り込むと6,780円の窓埋めが視野に入り、それも埋めれば5,900〜6,780円の真空地帯で確度の高い支えは見当たりません。

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【上場来高値ウォッチ】週次パフォーマンス

先週上場来高値を更新した銘柄が、その後どのような軌跡を辿ったのかを数値化して振り返ります。
※上場来高値を更新した銘柄のパフォーマンスを事後検証するものであり、売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

週次パフォーマンス表（7/13〜7/17紹介分）

振り返りと考察

セクターローテーション分析

今週（7月20日〜24日）の相場を貫いたのは、金利上昇と半導体の乱高下でした。円相場が1ドル163円台と約39年ぶりの円安に進み、新発10年物国債利回りが2.7%台へ上昇したことを映して、銀行・保険への資金シフトが加速。上場来高値の更新数に占める金融関連は、7月21日の地方銀行6行から、7月22日は13行（三井住友フィナンシャルグループやゆうちょ銀行を含む）、7月23日は金融関連32銘柄、7月24日は金融関連30銘柄へと、日を追って厚みを増しました。パフォーマンス表（前週の高値更新銘柄を7月24日まで追跡）でも、銀行26行が1行も欠けることなく全てプラスで平均+4.58%と際立ち、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ+6.92%、阿波銀行+9.18%、百十四銀行+8.29%と幅広く買われています。原油高（トランプ米大統領のイラン攻撃発言、フーシ派の紅海封鎖）を映して資源関連も物色され、7月24日には大幅増配を発表した三井松島ホールディングスが東証プライムの上昇率トップに立ちました。半面、7月24日のアルファベット・テスラ決算でAI設備投資の巨額化への警戒が再燃したことで、半導体とグロースが逆風にさらされ、グロース250は今週-1.30%と逆行安。パフォーマンス表でも半導体関連のタツモ-11.02%、グロースの技術承継機構-18.58%が下位に沈み、金利上昇がコスト増や割引率上昇を通じて重荷となる小売・グロースの一角では、良品計画-8.31%、ギフトホールディングス-4.01%と急騰後の水準訂正が進みました。金利で買われる金融と、売られるグロース・高PER内需の色分けが鮮明な一週間でした。

上位パフォーマー分析

上位に並んだ銘柄には、上場来高値の更新後に上値の戻り売りが乏しい真空地帯を素直に駆け上がった共通点があります。ブックオフグループホールディングス（+16.97%）は商いを膨らませながら水準を切り上げ、トーモク（+9.67%）や阿波銀行（+9.18%）、百十四銀行（+8.29%）、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（+6.92%）も、高値更新後にためらいなく上値を伸ばしました。物色の柱が金利再評価（銀行）、生活防衛・値上げ耐性（リユース小売）、内需素材（段ボール）にあり、金利上昇という今週のテーマの持続性が数字を後押ししています。エントリータイミングの差も明瞭でした。出現日別の平均騰落率は7月15日が+2.76%、7月16日が+1.59%と良好だった一方、7月13日は-1.22%と劣後しています。7月15日以降は銀行が出現の中心だったのに対し、7月13日は半導体（タツモ）やグロース（技術承継機構）、急伸直後の内需（良品計画-8.31%、寿スピリッツ-7.80%）が混在し、高値掴みになりやすい顔ぶれだったためです。同一銘柄でも、三菱ＵＦＪは7月13日出現が+6.92%で7月15日出現の+2.07%を上回り、ギフトホールディングスは7月16日出現が-4.01%で7月17日出現の-2.44%を下回りました。急騰当日のスパイクに乗るより、金利上昇の受け皿として翌週も買われ続けた金融・内需を安く仕込めたかどうかが、明暗を分けています。

指数 vs パフォーマンス表

今週の日経平均は+0.73%と小幅な反発にとどまりましたが、TOPIXは+2.35%と日経平均を上回り、グロース250は-1.30%と逆行安でした。大型のバリューが買われ中小型のグロースが売られる資金の性格差が、この指数間の格差に表れています。測定期間は異なりますが（指数＝7月20日〜24日の1週間、パフォーマンス表＝前週の出現翌日始値→7月24日終値）、この前提を置いたうえで見ると、前週に上場来高値を更新した82銘柄の単純平均+0.46%は、今週のバリュー選好とよく符合します。銀行に偏った顔ぶれが平均+4.58%と全体を押し上げた一方、半導体・グロースの大幅安が平均を抑えた、いわば「顔ぶれの偏り」が数字を形づくりました。結論としては、「個別（とりわけ金融）が指数をアウトパフォームした」相場と整理できます。日経平均を押し下げたのは値嵩の半導体株（7月24日は東京エレクトロン1銘柄で日経を約448円押し下げ）であり、その急落が非半導体の高値更新銘柄には及ばなかった構図は、前週から続いています。

まとめ

今週は、7月21日の自律反発（+3.26%）に始まり、7月22日は67,592円まで買われて長い上ヒゲ、7月23日は上ヒゲを伴う十字足、そして7月24日は1,811円安と、戻り高値を試しては半導体決算とAI設備投資への警戒、原油高に押し返される展開の連続でした。週末は終値で65,000円を割り込み、7月17日の安値圏へ逆戻りしています。7月24日終値時点でSOX・NASDAQ100・日経先物はいずれも75日線を割り込み、TOPIX先物やNYダウは小幅高と、半導体の弱気とバリューの底堅さの綱引きが続いています。来週の最大の焦点は、SKハイニックス、マイクロソフト、キオクシアなど日米韓のテック決算です。半導体がAI設備投資への警戒を跳ね返して日経先物を75日線の上へ戻せれば指数の自律反発が視野に入り、戻せなければ金融・内需への資金シフトが続く公算が大きいでしょう。円安と国債利回りの上昇が続く限り、銀行・保険の高値更新は途切れにくい状態です。イラン情勢と原油、7月24日に成立した副首都法を受けた関西関連の政策物色も、目線に入れておきたい材料です。個別では、過熱の強いサイゼリヤが7,040円の検証済みの安値を保てるか、そして金融・内需素材の押し目がどれだけ堅いかが、来週の相場観を測る物差しになります。

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本記事は、上場来高値を更新した銘柄のその後のパフォーマンスを事後検証・考察するものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。

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