【ピックアップ銘柄検証】上場来高値を更新した銘柄のその後は？7月第5週の注目株「その後の明暗」

今週の相場概況と振り返り

今週の東京市場は、週明けの急落から始まって週半ばに急騰するという、振れ幅の大きい一週間でした。8月3日は日米が協調して円買いに動いたと伝わり、輸出関連を中心に売られて日経平均は62,703円まで下落。この日の安値がそのまま今週の安値になりました。流れが変わったのは5日です。前日の米国市場でハイテク株が買われた流れを受け、日経平均は寄り付き近辺を安値に一度も水準を切り下げないまま上昇し、2,342円高の66,300円で引けています。ザラ場高値66,302円も今週の高値でした。6日と7日は反落したものの下げ幅は限られ、週末終値は前週末比1,244円高の65,606円（+1.93%）。TOPIXは71.63pt高の4,074.93pt（+1.79%）、グロース250は38.12pt高の724.09pt（+5.56%）と、中小型のグロース株の伸びが際立ちました。目を引いたのは週後半です。6日は日経平均が617円安で引けながら東証プライムの値上がりが1,130銘柄と全体の7割を超え、7日も日経平均が小幅安のなかで6割の銘柄が上昇しています。指数を押し下げたのは値嵩のハイテク株で、それ以外の広い層はむしろ買われ続けていました。

米国市場は日本を上回る上昇でした。NYダウは前週末比1,551.90ドル高の54,036.93ドル（+2.96%）、S&P500は267.92pt高の7,757.64pt（+3.58%）、NASDAQ100は1,448.10pt高の29,722.30pt（+5.12%）です。3日にNYダウが693ドル高と上昇して1カ月ぶりの最高値を更新し、S&P500も7,600ptを回復しました。翌4日はNYダウが900ドルを超えて上昇して史上初めて54,000ドル台に乗せ、S&P500も終値で初めて7,700ptを上回っています。ただし半導体には売りが残り、NASDAQ100は週間高値29,946.94ptを付けながら最高値の更新には届きませんでした。7日発表の7月の米雇用統計は市場予想を下回り、利上げ観測の後退が週末の買いを支えています。

中東情勢を巡る緊張が和らいだことも、7月末まで市場にかかっていた重しを軽くしました。もっとも日経平均は75日線を回復したところで25日線に頭を押さえられており、指数の戻りとしてはまだ途中です。先物が25日線を上抜けている点を踏まえると、現物側がこれに追い付けるかが来週前半の見どころになります。来週は国内の企業物価指数に加え、米国の消費者物価指数と生産者物価指数が控えています。

マクニカホールディングス（3132）

7/27に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ翌日の始値3,439円から、株価はまず反対方向へ全力で走りました。7月28日は3,024円まで、29日には2,902円まで売られ、7月27日の上場来高値3,692円からの下落率は2割を超えています。取り上げ時に下値の支持帯として挙げた3,270〜3,290円のゾーンは、初日の終値3,082円であっさり下抜けました。半導体株全体が崩れた地合いに、好決算の材料出尽くしが重なった形です。ところが8月に入ると株価は作り直しました。5日には前日終値3,450円に対して3,550円で寄り付き、そのまま3,855円まで買われて上場来高値を更新しています。米国のハイテク高を受けて電子部品・半導体商社に資金が戻った日の中心にいた銘柄でした。今週末終値は3,621円で、取り上げ翌日の始値からは+5.29%です。下値のシナリオは完全に外れ、上値のシナリオだけが2週間遅れで実現した格好になりました。

今後の視点： 勢いという点では、この2週間で作り直した分だけ数字が強く出ています。ボリンジャーバンドの±1σ幅は5日前の1.6倍へ拡張し、帯そのものも5日前比で+2%台の切り上がりです。取り上げ時に25日線が3,268円だったものが週末には3,315円まで上がっており、乖離率は+9%台とほぼ変わらないまま価格帯だけが持ち上がりました。移動平均線はパーフェクトオーダーを保っています。一方で、7月末の乱高下で一目均衡表の三役好転は崩れ、転換線と基準線が3,378円で同値に並んだままです。この2本が上向きに離れるかどうかが、8月の上昇が腰の据わったものになるかを測る最初の確認点になります。平均値幅率が6%台まで上がっており、日々の値幅が200円を超える前提で見る必要があります。信用買残は出来高25日平均の0.4日分と極めて軽く、貸借倍率が10倍台まで上がっていても上値に滞留した買いが重石になる状態ではありません。8月7日の安値3,531円は、ボリンジャーバンドの+1σ 3,521円と8月5日の窓の上限3,524円が重なる水準のすぐ上で踏みとどまりました。この3,480〜3,530円のゾーンが来週も支えとして働くかが見どころです。8月5日の窓の下限3,478円（上記チャートの水平のオレンジの線）が窓埋め完了の下値メドで、25日線の3,315円（上記チャートの水平の青い線）を終値で割り込む展開になれば、8月の切り返しそのものを見直す水準になります。上値では8月5日の上場来高値3,855円のあと、6日3,819円、7日3,721円と高値が切り下がっており、当面はここが戻り売りの出る帯です。

ＲＹＯＤＥＮ（8084）

7/28に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
レンジ卒業の本物度は3,920〜4,000円まで戻して支えられるかで測れる、と取り上げ時に書きました。その水準は、その後一度も試されていません。取り上げ翌日の7月29日に付けた4,025円が取り上げ後の安値で、以降は7月30日4,300円、31日4,455円、8月3日4,630円と、ザラ場高値を毎日切り上げていきました。日経平均が607円安と崩れた8月3日にも4,630円まで買われて4,500円で引けており、地合いとは無関係に上値を追った動きです。8月6日には4,690円まで買われて上場来高値を更新しました。今週末終値は4,560円で、取り上げ翌日の始値4,080円からは+11.76%。1週間半で1割を超える上昇です。業績予想の上方修正と増配で動き出した株価が、7月31日の第1四半期決算でさらに裏付けを得た形になりました。

今後の視点： 上昇の勢いを示す数字が、取り上げ時から明確に強くなっています。ボリンジャーバンドの±1σ幅は5日前の2.2倍へ拡張し、帯の位置も5日前比で+2%台の切り上がりです。取り上げ時に横ばいだった帯が、上向きに動き出しました。取り上げ時に「まだ届いていない」と書いた一目均衡表の三役好転も、今週末時点で成立しています。移動平均線はパーフェクトオーダーを維持し、押し安値も7月29日の4,025円から8月3日4,360円、8月5日4,460円と一段ずつ切り上がり、週末も4,525円までしか押していません。52週の上場来高値更新回数は33回と常連であり、更新を続けられている実績のある銘柄です。この押し安値の切り上がりとパーフェクトオーダーが保たれている限り、上昇基調は有効と見てよいでしょう。RSI14は72前後と70を超えましたが、帯の位置は切り上がりを続け、終値も5日線とほぼ同値で+1σの上にあります。崩れの兆しはまだ見えません。平均値幅率は3%台で、値動きが荒くなったわけでもありません。貸借倍率は3倍台とほぼ変わらず、買残回転日数は出来高25日平均の1.6日分へ軽くなりました。下値では、8月3日の安値とボリンジャーバンドの+1σが4,360円（上記チャートの水平の青い線）で重なります。ここまで押した場面が下値の目安として意識されそうです。終値でこの水準を割り込む場合は、押し安値の切り上がりが途切れることになり、上昇シナリオの継続を見直す水準になります。上方は8月6日の上場来高値4,690円（上記チャートの水平のオレンジの線）を上回れば、過去に売買の積み上がった価格帯がありません。

サガミホールディングス（9900）

7/23に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げた翌日から3営業日は、上値を追う動きがぴたりと止まりました。7月30日は2,106円まで、31日には2,032円まで下げています。取り上げ時に「5日線とボリンジャーバンドの+2σが重なり、2月の上場来高値2,067円も含まれる2,000〜2,070円のゾーン」を下値として挙げましたが、株価はまさにこの帯に入って止まりました。しかも31日の終値は2,075円と、2月の高値2,067円の上を保っています。抜けた節目が支えに変わるかを見る場面だと書いた通りの動きでした。8月に入ると株価は再び上を向き、6日に2,165円で高値引け、7日には2,213円まで買われて上場来高値を更新しています。今週末終値は2,193円で、取り上げ翌日の始値2,149円からは+2.05%。日経平均が2,342円高となった8月5日にはむしろ小動きにとどまっており、指数を動かした層とは別の需給で動いていることがうかがえます。

今後の視点： 上昇の速度を示す数字は、取り上げ時よりむしろ強まっています。ボリンジャーバンドの±1σ幅は横ばいながら、帯の位置は5日前比で+5%台の切り上がりです。株価が横ばいだった週前半にも帯だけが上がり続け、25日線は取り上げ時の1,780円から1,918円まで追い付いてきました。25日線乖離率が+21%台から+14%台へ縮んだのは株価が下げたからではなく、この追い上げによるものです。取り上げ時に「25日線が200日線をまだ上抜けていない」と書いた点も、今週末時点で解消しました。移動平均線の並びは依然として混在ですが、残るのは75日線が200日線をまだ下回っているという長期側の関係だけです。一目均衡表の三役好転は取り上げ時から継続しています。RSI14は87台から77前後まで下がりましたが、帯の位置は切り上がり、押し安値も7月31日の2,032円から8月5日の2,056円へ切り上がっており、崩れの兆候は出ていません。信用面では売残がさらに増えて買残を大きく上回る売り長の形が続き、買残は出来高25日平均の0.3日分と軽いままです。7月31日に開けた下方向の窓は8月3日に上限2,106円（上記チャートの水平のオレンジの線）を上回って埋めており、下値の支えとしては数えられません。来週は8月12日に決算発表が予定されています。下値では、7月31日に下げ止まった2,067円付近が引き続き最初の確認点です。ここを終値で明確に割り込む場合は、7月末に働いた支えが効かなくなったことになります。25日線の1,918円（上記チャートの水平の青い線）まで戻る展開は押し目ではなく、7月からの上昇そのものが調整に入ったことを意味する水準です。8月30日を基準日とする株式分割を控えており、権利取りの意識が上値を軽くしている面は当面続きます。

リクルートホールディングス（6098）

7/30に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
日経平均が62,703円まで売られた8月3日、この銘柄は12,085円まで下げています。取り上げ時に「25日線が通る12,200円近辺を終値で割り込むようだと、7月24日の安値11,905円までの下値が意識される」と書いた水準を、ザラ場では下回った計算です。ただし終値は12,385円と25日線の上に戻しており、割り込みは終値では確定しませんでした。ここが分かれ目でした。翌4日以降は12,415円、12,720円、12,845円と終値を切り上げ、8月7日には13,250円まで買われて13,165円で引けています。7月30日に付けた上場来高値13,320円まで、あと1%程度の位置です。取り上げ翌日の始値12,575円からは+4.69%。取り上げ時に想定した押し目の範囲12,600〜12,750円は素通りされ、その一段下で下げ止まってから戻るという、想定より深い調整を経ての回復でした。なお第1四半期決算は7日の取引終了後に開示され、今期の最終利益予想が上方修正されています。株価がこれをどう評価するかは来週に持ち越されました。

今後の視点： 上昇の土台は取り上げ時から一度も崩れていません。移動平均線はパーフェクトオーダー、一目均衡表の三役好転も維持したままです。ボリンジャーバンドの±1σ幅は5日前の0.6倍へ収縮しましたが、帯の位置は5日前比で+2%台の切り上がりを続けています。方向感を欠いた煮詰まりではなく、上昇途中の小休止と見るのが素直です。25日線乖離率は+5%台、RSI14も64前後で、上場来高値の目前にいる割に指標面の過熱はありません。信用面の変化は明確です。買残が減って貸借倍率が1倍を割り込み、売残が買残を上回る売り長の形になりました。買残は出来高25日平均の0.1日分と、ほとんど滞留がない状態です。ただし取り上げ時の出来高が25日平均の1.07倍にとどまっていた点は変わらず、上場来高値の更新に商いが伴っていない銘柄である事実は頭に置いておきたいところです。7月27日と31日に開けた窓はいずれも埋まっており、下値の支えとしては数えられません。パーフェクトオーダーと三役好転、そして帯の位置の切り上がりが保たれている限り、7月からの上昇基調は有効です。下値では5日線と8月7日の安値が重なる12,700円付近（上記チャートの水平のオレンジの線）が最初の確認点になります。ここを割り込んでも25日線の12,516円までは支えが続きますが、8月3日の安値12,085円（上記チャートの水平の青い線）を終値で下回る場合は、7月末からの切り返しの起点が失われることになり、上昇シナリオの継続を見直す水準です。

豊田合成（7282）

7/31に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
決算で急騰した翌営業日から、株価は一本調子で値を消しました。7月31日に5,720円まで買われて5,562円で引けた翌8月3日は5,390円で寄り付き、そのまま5,000円まで売られています。取り上げ時に「7月6日に付けた前の上場来高値、5日線、ボリンジャーバンドの+1σが集まる5,260〜5,370円の帯がサポートに転換するかどうか」と書いた水準は、この日の寄り付きの時点ですでに下でした。翌4日には4,972円と取り上げ後の安値を付け、25日線の5,130円も下回っています。急騰した1日分の値幅は、2営業日で丸ごと吐き出されました。ただしその後は下げ止まっており、5日5,181円、6日5,211円、7日5,165円と5,100円台での推移が続いています。今週末終値は5,165円で、取り上げ翌日の始値5,390円からは-4.17%。円買い介入観測で輸出関連が売られた地合いに、決算を評価した買いが押し流された形でした。

今後の視点： 取り上げ時に出そろっていた強さの裏付けは、今週で大きく後退しました。ボリンジャーバンドは±1σ幅が5日前とほぼ同じ、帯の位置も横ばいで、25日線は5,126円から5,123円とほとんど動いていません。25日線が水平で帯も動かないこの形は、上昇トレンドの継続ではなくレンジです。よほど強い材料が出ない限り、上下どちらに振れても25日線へ引き戻されやすいと見ておくのが基本になります。一目均衡表の三役好転も崩れました。RSI14は69前後から52前後へ、25日線乖離率も+8%台から+1%以下へ縮み、7月31日の過熱は跡形もありません。それでも移動平均線のパーフェクトオーダーは保たれており、上昇の土台そのものが壊れたわけではありません。この並びを維持したまま、8月6日の戻り高値5,320円を終値で上回り、7月6日の前の上場来高値5,372円（上記チャートの水平のオレンジの線）を回復できるかが、決算後の押しが一時的なものだったかを測る確認点になります。信用面では買残が減り、貸借倍率は4倍台から3倍台へ低下しました。買残は出来高25日平均の0.3日分と軽く、戻りを妨げる重さはありません。下値では、8月4日の安値4,972円（上記チャートの水平の青い線）と一目均衡表の雲の上端4,985円が重なる5,000円付近が当面の支えです。この水準で二度下げ止まっているため、来週も同じ水準で踏みとどまれるかが最初の見どころになります。終値でここを割り込む場合は、7月からの上昇の流れそのものが仕切り直しとなります。

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【上場来高値ウォッチ】週次パフォーマンス

先週上場来高値を更新した銘柄が、その後どのような軌跡を辿ったのかを数値化して振り返ります。
※上場来高値を更新した銘柄のパフォーマンスを事後検証するものであり、売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

週次パフォーマンス表（7/27〜7/31紹介分）

振り返りと考察

セクターローテーション分析

前週のパフォーマンス表にネガティブな影響を与えたのは銀行でしたが、今週もその構図は変わりませんでした。表に載る銀行40銘柄の平均は-2.39%で、プラスで終えたのは10銘柄にとどまります。あいちフィナンシャルグループ（7389）-13.03%、京葉銀行（8544）-9.55%、三十三フィナンシャルグループ（7322）-7.04%、名古屋銀行（8522）-6.93%と、地方銀行ほど下げがきつくなりました。象徴的だったのは8月6日と7日の2日間です。6日は銀行13銘柄が上場来高値を更新してそろって大幅高となったのに、7日に高値を更新した8銘柄のうちプラスで引けたのは2銘柄だけでした。高値を更新しても買いが続かない状態へ、わずか1営業日で変わっています。対照的に伸びたのは、決算という個別の手掛かりを持つ層でした。情報・通信業10銘柄が平均+5.07%、卸売業19銘柄が+2.44%、機械6銘柄が+3.33%、電気機器のブラザー工業（6448）+13.57%とデンヨー（6517）+4.98%も高い伸びです。輸送用機器は豊田合成（7282）-4.17%と愛三工業（7283）-4.26%がそろって下げ、円買い介入観測の影響を最も受けたセクターになりました。金利を手掛かりに買われていた資金が引き上げられ、業績の数字を持つ銘柄へ移った一週間です。

上位パフォーマー分析

上位に並んだ顔ぶれは、前週とはっきり性格が変わりました。首位の東計電算（4746）+29.92%は、52週の上場来高値更新回数が1回、つまりこの期間で初めて高値を更新した銘柄です。8月3日の取引終了後に今期の最終利益予想の大幅な上方修正と増配を発表し、翌4日から2営業日続けてストップ高で応じました。2位の立花エレテック（8159）+18.64%も更新回数3回です。3位のリケンテクノス（4220）+15.09%は更新回数42回の常連で、上位が初更新組で埋まったわけではありません。それでも上位10銘柄のうち3銘柄が更新回数3回以下で、更新回数別に平均を取っても、3回以下の16銘柄が+2.53%だったのに対し、40回以上の21銘柄は-0.30%でした。上値の重さを跳ね返したばかりの銘柄が、更新を重ねてきた常連を上回った週です。値幅の取り方にも特徴がありました。トーメンデバイス（2737）は取り上げ後の高値が+35.79%まで伸びながら週末終値は+14.51%で、上げ幅の6割を戻り売りに削られています。急騰の初動で開けた真空地帯は、そこを走り抜けるあいだだけ有効でした。同一銘柄の出現日による差も出ています。リクルートホールディングス（6098）は7月29日出現が+0.19%、30日出現が+4.69%と、1日ずれただけで4ポイント以上の開きが生じました。ＲＹＯＤＥＮ（8084）も28日+11.76%、30日+7.04%、31日+3.64%と、動き出した初日に入るほど結果が良くなっています。一方でジョイフル本田（3191）は27日-5.83%、28日-9.49%、29日-10.46%と、27日から29日にかけては入る日が遅いほど傷が深くなりました。上位に共通していたのは、決算という日付の決まった材料で動き出し、その初動で出来高を伴って更新した点です。来週以降も、更新に商いが伴っているかどうかは同じように効いてくるはずです。

指数 vs パフォーマンス表

測定期間は異なりますが、日経平均の今週の騰落率+1.93%に対し、パフォーマンス表の単純平均は-0.21%でした。142銘柄のうち87銘柄が下落しており、指数が上げた週に個別は置き去りにされています。理由は表の構成の偏りにあります。表に載る142銘柄のうち40銘柄が銀行で、この40銘柄だけで全体の3割弱を占めながら平均-2.39%と沈みました。加えて効いたのが出現日の傾斜です。7月27日に初めて登場した79銘柄は平均-1.64%で、この日だけで表の過半を占めています。逆に7月30日出現の10銘柄は+3.26%、31日出現の19銘柄は+3.93%とプラスでした。7月28日から29日にかけての急落を挟んだかどうかが、そのまま成績を分けています。週の頭に高値を更新した銘柄ほど、直後の下げに巻き込まれてから8月の戻りに乗り切れませんでした。前週は週前半に出た銘柄ほど成績が良かったのですから、傾斜の向きが1週間で逆になったことになります。

まとめ

今週のテクニカル面で目を引いたのは、7月末の急騰組の冷め方が三通りに分かれたことです。マクニカホールディングスは株価が2割超下げてから出直し、25日線が追い付いた分だけ乖離率を+9%台に保ったまま上場来高値を更新しました。ＲＹＯＤＥＮとサガミホールディングスは押し目らしい押し目を作らず、帯の位置が5日前比で+2%台・+5%台と切り上がるなかで水準を上げています。そして豊田合成は、25日線が水平のまま株価だけが戻ってきて、乖離率が+1%以下、RSI14も52前後と完全に中立へ落ち着きました。同じ「決算で急騰した銘柄」でも、上昇が続いたのは帯の位置が切り上がり続けた側だけです。来週の判断材料としては、まず決算の後追いが挙げられます。リクルートホールディングスの上方修正は8月7日の取引終了後の開示で、株価がこれに反応するのは10日以降です。サガミホールディングスも12日に決算を控えています。銀行勢が25日線で踏みとどまれるかどうかも引き続き確認が必要で、7日に高値更新組の大半がマイナスで引けた事実は、その確認が来週すぐに始まることを意味しています。指数では、日経平均が今週の高値66,302円を終値で上抜けられれば25日線の抵抗を突破する展開、逆に今週の安値62,703円へ向かうようだと8月5日の急騰が一日限りの買い戻しだったことになります。米国の消費者物価指数と生産者物価指数が控えており、利上げ観測の後退が続くかどうかも週の後半に問われます。

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本記事は、上場来高値を更新した銘柄のその後のパフォーマンスを事後検証・考察するものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。

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