【ピックアップ銘柄検証】上場来高値を更新した銘柄のその後は？6月第3週の注目株「その後の明暗」

今週の相場概況と振り返り

今週の東京市場は、上下に荒れ狂う歴史的なジェットコースター相場となりました。週初22日（月）は8営業日続伸の勢いそのままに前週末比1,103円高の72,354円で引け、終値で初めて72,000円台に乗せています。ザラ場では72,831円（週間高値）まで買われましたが、ここが今週の天井でした。23日（火）は9営業日ぶりに急反落して69,788円（-3.55%）と7万円台を割り込み、24日（水）も続落してザラ場で68,461円（週間安値）まで沈みます。25日（木）は米マイクロン・テクノロジーの好決算を受けて前日比3,191円高の72,366円へ歴史的急反発を演じたものの、26日（金）はその反動で3,005円安の69,360円へ叩き落とされ、再び7万円の大台を割り込みました。週内に歴代上位の上げ・下げが交錯した末、日経平均の週間終値は69,360円、前週末比1,889円安（-2.65%）で着地しています。一方でTOPIXは3,963.36pt（-2.02%）、グロース250は682.55pt（-1.80%）と、日経平均の振れ幅より下げは小幅でした。25日は値嵩4銘柄だけで日経平均を2,300円あまり押し上げ、26日はプライムの約6割が上昇する「指数安・中身高」となるなど、値嵩半導体に偏った指数の荒さと、中身の相対的な底堅さのギャップが週を通じて目立っています。

米国市場も指数間で明暗が分かれました。NYダウは前週末比311.41ドル高の51,876.11ドル（+0.60%）と主要3指数で唯一上昇し、週間高値52,655.66ドル・安値51,301.77ドルのレンジで底堅く推移しました。これに対しS&P500は7,354.02pt（-146.56pt、-1.95%）、ナスダック100は29,118.24pt（-1,287.95pt、-4.24%）と、半導体・AIの乱高下が直撃しています。週前半は韓国SKハイニックスの次世代メモリー増産ペース鈍化観測を引き金にフィラデルフィア半導体株指数（SOX）が急落、24日の取引終了後に発表されたマイクロンの決算が市場予想を大きく上回って時間外で急騰したことで25日の東京市場は反発しましたが、その後はメモリー価格の高騰がかえって顧客であるハイパースケーラーの投資負担を重くするとの見方が広がり、再び売りに押されました。17日にウォーシュ新議長が初めて取り仕切ったFOMCで声明から利下げ示唆の文言が削除され、参加者の金利見通しが「年内利上げ」へ転換したタカ派色も、ハイテク株の重荷として尾を引いています。

全体としては、中東情勢の落ち着きを背景に原油はWTIで70ドルを割り込む水準（26日終値69.23ドル、ブレントは週間で1割超下落）まで軟化し、衝突前の水準を取り戻したことがリスク選好を下支えしました。ただし相場の主役はあくまでメモリー価格を巡る思惑と半導体の需給観の揺れであり、来週はマイクロン後の半導体センチメントが持続するか、そして値嵩半導体への資金回帰と内需・バリュー・データセンター周辺への分散のどちらが優勢になるかが焦点になりそうです。

ＨＵＭＡＮ　ＭＡＤＥ（456A）

6/15に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ時に最大の変数として挙げた決算発表が、そのまま明暗を分けました。取り上げ日（6月15日）の終値1,781円に対し、今週末終値は1,477円と17%超の下落です。翌16日は寄り付きで1,821円（=今週の高値）まで買われたものの、15日に発表された決算は増収増益となりながらも出尽くし感からの売りが優勢となり、ザラ場で1,495円まで急落する寄り天の展開となりました。取り上げ時に「内容次第では窓を空けた値動きになりやすく、結果を確認するまでは持ち高を傾けにくい」と添えていた通り、決算をまたいだ持ち高の傾けにくさが現実のものとなった格好です。22日にはザラ場で1,430円まで売られましたが、ここで下げ止まって25日には1,589円まで戻すなど、グロース市場の地合い悪化のなかでも安値圏では押し目買いが入っています。

今後の視点：取り上げ時に+22%台まで拡大していた25日線乖離率は週末時点で-3%台へ反転し、過熱はすっかり解消、RSI14も48前後の中立水準まで低下しました。ボリンジャーバンドは横ばい（5日前比0.9倍）で25日線もほぼ水平に寝ており、トレンド相場というよりレンジ的な値動きへ移行してきたと見るのが妥当です。この状態では上下に振れても中心線（25日線、1,528円付近）へ引き戻されやすく、現状は終値1,477円が中心線をやや下回って推移しています。下値は22日に下げ止まった1,430円付近（上記チャートの水平の青い線）が検証済みのサポートで、来週もここで支えが効くかを見極めたいところ。1,430円を終値で明確に割り込むと一段安となり、その下は75日線（1,346円付近、データ上の下値メドの一つ）が意識されます。上値は25日線1,528円の回復が当面の課題で、これを超えて+1σ（1,655円付近、上記チャートの水平のオレンジの線）まで戻せれば上昇再開のサインです。平均値幅率（ATR14%）は9%超と新興株らしい荒さが残り、振れの大きさには引き続き注意が要ります。

キオクシアホールディングス（285A）

6/16に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
今週のキオクシアは、半導体相場の乱高下をそのまま体現する一週間でした。取り上げ日（6月16日）の終値94,720円に対し今週末終値は92,180円と、騰落率では-2.68%にとどまりますが、その間の値動きは凄まじいものでした。週初22日にはザラ場で112,700円まで買われて直近最高値を更新しながら、23日には91,150円、24日には86,550円（週間安値）まで急落し、わずか2営業日で2割超を吐き出しています。25日はマイクロン決算を好感して103,850円まで切り返したものの、26日には再び89,600円まで売られて92,180円で引けました。取り上げ時に下値メドとした6月15日の上昇窓の下限（83,000円台）は、今週の安値86,550円でも割り込まずに踏みとどまっており、過熱調整は乱高下を通じて進みながらも、この水準が下値を支えた形です。

今後の視点： 取り上げ時に+41%超だった25日線乖離率は週末時点で+12%台まで大きく低下し、RSI14も57前後と過熱は冷えました。ボリンジャーバンドは横ばい（0.9倍）で、現値はMA25（82,035円付近）と+1σ（96,695円付近）の間に位置しています。移動平均線はパーフェクトオーダーを保ち構造的な強さは健在ですが、平均値幅率は依然10%超で、1単元約1000万円前後という途方もない銘柄ながら、一日に数千円単位で振れる荒さが続いています。この銘柄については従来からお伝えしている通り、デイトレードなど短期に徹するアプローチが現実的です。下値は24日に下げ止まった86,550円付近（上記チャートの水平の青い線）、その下は25日線82,000円付近が意識され、ここを終値で割り込むようだと過熱調整が再燃する場面と見ておきたいところ。上値は+1σの96,000円台（上記チャートの水平のオレンジの線）を回復できれば再び強含む可能性があり、週初の112,700円が当面の上値の壁です。貸借倍率は12倍台ですが信用買残は出来高25日平均の0.3日分程度と回転は極めて速く、需給の重さはほとんど意識されません。

タムロン（7740）

6/17に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
前日引け後の株主還元方針の刷新で急騰した直後の取り上げでしたが、その後は利益確定の流れに押される展開となりました。取り上げ翌日の始値1,259円から、今週末終値は1,198円と4.85%の下落です（取り上げ日終値1,280円比では-6.41%）。取り上げ時に支持帯として機能するかが焦点と述べた1,223円——2024年につけた上場来高値とほぼ同値であり、17日の上昇窓の上限にあたる水準——は、23日に終値1,179円で割り込まれ、ここは想定よりも弱い結果となりました。ただし、その下に控える窓を完全に埋める1,039円までは沈まず、週内安値も1,173円どまりで、長らく上値を抑えてきた1,150〜1,220円の旧上値ゾーンに値を戻して引けています。急騰の反動を受けつつも、窓埋めには至らず旧ゾーンで日柄をこなしている状態です。

今後の視点： 取り上げ時に+22%台だった25日線乖離率は週末時点で+9%台まで低下し、RSI14も61前後、平均値幅率も4%台へと落ち着きました。ボリンジャーバンドは横ばい（1.2倍）ながら現値は+1σと+2σの間の強気圏にあり、移動平均線はパーフェクトオーダー、一目均衡表も三役好転を維持しています。当面は1,150〜1,220円の旧上値ゾーンでのもみ合いを基本シナリオとし、下値は24日に下げ止まった1,173円付近（上記チャートの水平の青い線）がまず意識されます。ここを終値で割り込むと17日の上昇窓（1,039円〜1,223円）を埋めにいく動きとなり、窓の下限1,039円が下値メドです。上値は1,223円（上記チャートの水平のオレンジの線）の旧上場来高値を終値で回復できるかが上昇再開の関門で、これをこなせば取り上げ日の高値1,325円が次の目標になります。信用買残は出来高25日平均の0.4日分程度と軽く、需給面の重しは限定的です。

ニッカトー（5367）

6/18に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ時に最も警戒すべきは過熱の度合いと指摘した通り、その後も極端な乱高下が続きました。取り上げ翌日の始値1,910円から、今週末終値は1,678円と12.15%の下落です（取り上げ日終値1,850円比では-9.30%）。もっとも一本調子で下げたわけではなく、19日に1,956円まで買われた後1,582円まで沈み、24日には2,058円、25日には2,099円とむしろザラ場で上場来高値を更新する場面もありました。そして26日にはMLCC本尊の村田製作所が大きく下げた地合いに連動し、再び1,654円まで売り込まれて1,678円で引けています。AIサーバー向けMLCC需要というテーマの追い風と、出来高の薄いところを一気に駆け上がった反動が同居し、連日数百円単位で振れる荒さが鮮明になった一週間でした。

今後の視点： 取り上げ時に+59%超という極端な水準だった25日線乖離率は週末時点で+20%台まで低下しましたが、なお高水準です。RSI14は58前後まで冷えたものの、平均値幅率は14%超と極端な荒さが残り、ボリンジャーバンドは位置を上に移動しつつも範囲は横ばいです。当面の下値ゾーンは、19日に下げ止まった1,542円付近（上記チャートの水平の青い線）から、2018年につけた旧上場来高値1,670円付近（週末終値もこの近辺、上記チャートの水平のオレンジの線）にかけてで、まずはこのゾーンで踏みとどまれるかが焦点です。1,542円を終値で割り込むと、25日線（1,395円付近）方向への本格的な調整が視野に入ります。25日線は現値から2割ほど下に位置しており、そこまで下げる場合は浅い押し目ではなく、上昇の勢いそのものを見直す下値メドと捉えるべき水準です。上値は週内最高値2,099円の更新で再加速の余地がありますが、村田製作所などMLCC本尊の値動きに連動しやすい点には留意が要ります。信用買残は出来高25日平均の0.4日分程度と軽い状態です。

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大同メタル工業（7245）

6/19に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
今週取り上げた5銘柄のなかで、最も力強い値動きを見せたのがこの銘柄でした。取り上げ翌日の始値1,501円から今週末終値は1,691円へと12.66%上昇し（取り上げ日終値1,491円比では+13.41%）、日経平均が荒れるなかでほとんど押し目らしい押し目を入れずに上値を切り上げてきました。24日に1,694円、25日に1,747円、26日にはザラ場で1,787円と、連日のように上場来高値を更新しています。データセンター向けの発電機・中高速エンジンに使われる軸受けという「隠れ半導体」としての評価がテーマとして定着し、AIデータセンター関連の物色が続いたことが背景です。取り上げ時にRSI14が82前後・25日線乖離率+30%超という過熱を指摘し「まずは過熱が和らぐのを待ちたい」と述べていましたが、過熱は和らぐどころか上値追いが継続したという点で、想定以上の強さでした。

今後の視点： 25日線乖離率は週末時点で+32%台、RSI14も81前後と、取り上げ時からむしろ過熱が強まっています。ボリンジャーバンドは拡張中（5日前比1.5倍）でボラティリティ上昇のステージにあり、平均値幅率も6%台と荒さが残ります。移動平均線はパーフェクトオーダー、一目均衡表も三役好転と、トレンドの方向は申し分ありませんが、いつ過熱の反動が出てもおかしくない水準です。浅い押し目候補は5日線（1,637円付近、上記チャートの水平のオレンジの線）、その下は22〜23日のもみ合い高値1,545円付近（上記チャートの水平の青い線）で、これらを終値で割り込むと短期の上昇に一服感が出ます。一方、25日線（1,274円付近）は現値から2割超も下にあり、そこまで下げる場合は押し目ではなく上昇トレンド自体の調整入りを意味する下値メドと捉えるべきです。上値はテーマが続くなら週内最高値1,787円を更新し、上方にレジスタンスのない真空地帯を続伸する余地があります。貸借倍率は6倍台、信用買残は出来高25日平均の0.9日分程度と中立からやや軽い水準です。

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【上場来高値ウォッチ】週次パフォーマンス

先週上場来高値を更新した銘柄が、その後どのような軌跡を辿ったのかを数値化して振り返ります。
※上場来高値を更新した銘柄のパフォーマンスを事後検証するものであり、売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

週次パフォーマンス表（6/15〜6/19 紹介分）

振り返りと考察

セクターローテーション分析

今週の主役は、半導体・電子部品の急騰と急落、そしてそこから滲み出す資金の分散でした。週後半にかけての半導体の乱高下のなかで、最もダメージを受けたのは値嵩の電子部品・半導体周辺です。太陽誘電（6976）-13.95%、村田製作所（6981）-12.76%といったMLCC本尊に加え、ユニオンツール（6278）-17.17%、サムコ（6387）-11.22%、フェローテック（6890）-10.59%、マルマエ（6264）-10.02%と、装置・部材の一角が軒並み二桁安となりました。一方で資金の受け皿となったのは、同じAI・データセンターでも本流からやや外れた素材・部品や内需・小売です。日本碍子（5333）+12.60%、リンテック（7966）+13.85%、パナソニック ホールディングス（6752）+10.73%、大同特殊鋼（5471）+12.04%、そして上で取り上げた大同メタル工業（7245）+12.66%といった「隠れ半導体」的な銘柄が買われ、三越伊勢丹ホールディングス（3099）+10.25%のような内需・小売も堅調でした。混雑した値嵩半導体から、出遅れていた素材・内需・データセンター周辺へと物色がにじむ、勝ち負けの鮮明な一週間だったと言えます。

上位パフォーマー分析

上昇上位に並んだ長野計器（7715）+14.87%、日機装（6376）+14.32%、リンテック（7966）+13.85%、山王（3441）+12.87%、大同メタル工業（7245）+12.66%には、いくつかの共通点があります。多くがAI・データセンター需要の周辺に位置する計測・素材・部品でありながら、東京エレクトロンやディスコ、レーザーテックといった最も混雑した値嵩半導体装置の本尊からは距離があり、過熱した主力の換金売りを横目に資金を集めた点です。加えて、上場来高値を更新したことで上方にレジスタンスのない真空地帯へ入った銘柄が多く、需給の軽さも上値追いを後押ししました。エントリータイミングの差も顕著でした。同一銘柄でも、相場の天井に近い18〜19日に取り上げた銘柄ほど不利だった傾向があり、たとえばキオクシア（285A）は15日紹介分が-1.84%、16日分が-1.41%と小幅にとどまった一方、112,700円の天井に近い18日紹介分は-8.10%、19日分は-12.71%と大きく沈みました。荏原製作所（6361）も15日分-0.57%に対し18日分-8.45%と、ブレイク直後の天井圏での追随がいかにリスクを伴うかを示しています。

指数 vs パフォーマンス表

日経平均の週間騰落率-2.65%に対し、パフォーマンス表の合計騰落率（出現翌日始値→今週末終値の金額ベース）は-3.01%と、おおむね同程度のマイナスで着地しました。これは、表の金額合計が時価の大きい値嵩銘柄に左右されやすく、太陽誘電や村田製作所、ディスコ（6146）-7.21%といった高株価の半導体・電子部品の下げが合計値を押し下げたためです。しかし、銘柄数ベースの単純平均（約-1.0%、分割のヤギを除けば約-0.5%）でみると、日経平均の下げを大きく上回って底堅く、個別では指数をアウトパフォームした銘柄が過半に近い水準でした。値嵩半導体に偏った指数が大きく下げる一方で、内需・金融・データセンター周辺といった幅広い銘柄が相対的に踏みとどまった——まさに「指数安・中身高」を数値が裏づけた一週間です。26日にプライムの約6割が上昇しながら日経平均が-4.15%安となった構図が、この乖離を象徴しています。

まとめ

テクニカル面では、週内に歴代上位の上げと下げが交錯し、値嵩半導体を中心に過熱の解消が一気に進んだことが最大の注目点です。取り上げ5銘柄でも、ＨＵＭＡＮ　ＭＡＤＥの25日線乖離率が+22%台から-3%台へ、キオクシアが+41%超から+12%台へ、ニッカトーが+59%超から+20%台へと、それぞれ過熱が大きく冷えました。一方で大同メタル工業は乖離率+32%・RSI14が81前後と過熱がむしろ強まっており、銘柄ごとに過熱度のばらつきが広がっています。来週の判断材料としては、第一にマイクロン決算後の半導体センチメントが持続するか、第二に各銘柄が今週検証されたサポート（キオクシアの86,550円付近、タムロンの1,173円付近、ニッカトーの1,542円付近）で下げ止まりを保てるかが挙げられます。続伸の条件は値嵩半導体への資金回帰と日経平均の7万円台回復であり、逆に半導体への不安が再燃して各銘柄のサポートを終値で割り込む展開となれば、25日線方向への調整深度を測る一週間になりそうです。引き続き「指数の派手な値動き」と「中身の底堅さ」を切り分けて見ていきたいところです。

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