【ピックアップ銘柄検証】上場来高値を更新した銘柄のその後は？8月第5週の注目株「その後の明暗」

今週の相場概況と振り返り

週明けの31日、日経平均は前週末終値を737円下回る65,668円で始まり、午前のうちに64,832円まで下押ししました。日本時間28日夜のジャクソンホール会議でFRB議長が物価の改善に確信を持つ必要があると述べ、これをタカ派と受け止めた売りが半導体関連へ集中したためです。ただし後場にかけて買い戻しが広がって下げ幅をほぼ消し、93円安の66,311円と高値引けで終えました。1日は96円安の66,215円で、ザラ場では今週の高値66,525円をつけています。この日は新発10年物国債の利回りが一時3%へ達し、1996年9月以来およそ30年ぶりの水準になりました。TOPIXは9営業日続伸です。崩れたのは2日でした。1,020円安い65,195円で寄り付いた値段がそのまま当日の高値となり、売りは終日止まらず1,889円安の64,325円、-2.85%です。東証33業種はすべて下落し、TOPIXも100.26pt安の4,081.60pt（-2.40%）と続伸が途切れました。3日は63,772円まで下げて今週の安値をつけ、終値は111円安の64,214円と4営業日続落しています。4日は806円高の65,020円、+1.26%と5営業日ぶりに反発しました。週間では日経平均が1,384円安の65,020円（-2.09%）、TOPIXが43.48pt安の4,103.23pt（-1.05%）、グロース250は26.34pt安の796.82pt（-3.20%）です。

米国市場は3指数の方向が割れました。NYダウは145.74ドル安の53,414.25ドル（-0.27%）で、S&P500は6.84pt高の7,718.60pt（+0.09%）、NASDAQ100は110.72pt高の29,544.15pt（+0.38%）です。1日にかけては3指数とも前週末終値を下回り、この日にNYダウ52,691.31ドル、S&P500 7,611.20pt、NASDAQ100 28,953.26ptと、いずれも今週の安値をつけました。切り返したのは3日で、NYダウ+1.18%、S&P500+1.06%、NASDAQ100+1.16%と上昇率が1%台にそろい、NYダウはこの日に今週の高値53,746.50ドルをつけています。4日はNYダウとS&P500が小幅安、NASDAQ100だけが小幅高で終えました。米国の8月雇用統計は東京市場が引けたあとの4日夜に発表され、非農業部門雇用者数は市場予想を上回る増加、失業率は4.1%でした。

金利が相場の軸になった週でした。3日にはG20の場で米財務長官が財務相と日銀総裁にそれぞれ会談し、財政規律と日銀の利上げを求めたと伝わっています。国内でも9月の追加利上げ観測が強まっており、物色は金利上昇を追い風にする銀行と、原油高を手掛かりにした資源・エネルギー関連へ寄りました。

商船三井（9104）

8/17に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ翌日の25日、株価は7,310円で寄り付いて7,509円まで買われ、取り上げ日の高値7,397円を上回りました。しかしそこが上値でした。同じ日に7,194円まで売られて7,214円で引け、取り上げ時に当面の確認点として挙げた7,220円付近の+2σを、終値で早々に割り込んでいます。26日7,074円、27日7,003円と水準を切り下げ、28日に7,096円まで戻したあとも、31日7,006円、1日7,047円、2日7,038円と7,000円台前半での往復が続きました。3日は7,275円まで買われて7,190円で引け、CFOのインタビュー報道をきっかけに反発しています。4日は7,300円で高く寄り付いたものの、そこから6,883円まで売られて331円幅の実体を持つ大陰線となり、6,969円で引けました。週末終値6,969円は取り上げ翌日の始値7,310円から-4.66%です。値上がり業種の上位に情報・通信業と電気機器が並び、前日まで相場を支えた商社と海運が売られた4日の地合いが、そのまま出た一日でした。

今後の視点： 取り上げ時に挙げたもう一つの水準は、8月21日の安値6,940円付近を終値で割り込むかどうかでした。ここは取り上げ日から週末まで一度も終値で下回らず、最も低い終値は4日の6,969円でした。ただしザラ場では31日に6,895円、4日に6,883円まで売られており、終値でかろうじて残している状態にあります。勢いを測る数字は明確に落ちました。25日線乖離率は+16%台から+4%台へ、RSI14も83前後から60前後へ低下しています。±1σ幅は5日前の0.9倍と横ばいに転じ、上昇を加速させていた拡張は止まりました。それでも帯の位置は5日前比で+3%台の切り上がりを続けており、移動平均線のパーフェクトオーダーと一目均衡表の三役好転も維持されています。上場来高値の更新は取り上げ時点でこの1年に3回と、更新を積み重ねてきた常連ではありません。継続の観測点は、この並びと三役好転を保ったまま、6,880〜6,900円のゾーンを終値で保てるかどうかです。31日と4日の安値がここに並びました。上値では4日の高値7,318円（上記チャートの水平のオレンジの線）が戻りの最初の関門で、3日の7,275円もほぼ並びました。終値でここを上抜けられるかが、下げ止まりを確かめる材料です。反対に6,880円付近（上記チャートの水平の青い線）を終値で割り込むと、8月中旬からの上げは仕切り直しです。一段下の25日線6,670円まで戻る展開は、押し目ではなく上昇そのものの見直しにあたります。需給は軽くなりました。信用売残が317,700株から523,500株へ増える一方、買残は1,628,600株から1,022,800株へ減り、貸借倍率は5倍台から1倍台へ低下しています。買残は出来高25日平均の0.3日分と、戻りを妨げる規模ではありません。平均値幅率は3%台で、1日に240円前後動く水準です。

ティアフォー（593A）

8/25に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ時に観測点として挙げたのは、8月25日の安値1,126円を終値で維持できるかどうかでした。株価はその水準を振り返ることなく、26日を除いて9月3日まで終値を切り上げ続けています。27日1,599円、28日1,999円、31日2,399円と終値を切り上げ、28日と31日はいずれも高値引けです。2日には3,040円、3日には3,570円まで水準を上げました。上場来高値の更新は8月26日から9月4日まで8営業日続いています。31日には自動運転関連への物色が広がり、2日には直近上場銘柄の需給妙味に加えてTOPIXへの採用観測が伝わって独歩高となりました。転換点は4日です。3,500円で寄り付いて3,790円まで買われたあと売りが止まらず、制限値幅の下限まで下げて2,870円の安値引けです。630円幅の実体を持つ大陰線で、7営業日ぶりの反落でした。週末終値2,870円は取り上げ翌日の始値1,340円から+114.18%です。取り上げ後の高値3,790円からは24%あまり削られています。

今後の視点： 上場から32営業日しか経っておらず、75日線・200日線・一目均衡表はまだ形になっていません。株価の位置を測る手掛かりは、25日線とボリンジャーバンド、それに上場からの値動きの実績に限られます。勢いの数字はこの5銘柄で群を抜いています。±1σ幅は498円から1,580円へ、5日前の3.2倍まで拡張し、帯の位置も5日前比で+33%台の切り上がりです。週末終値2,870円（上記チャートの水平のオレンジの線）は+1σの2,250円と+2σの3,040円のあいだにあり、ストップ安を挟んでもなお帯の上半分に残りました。25日線乖離率は+96%台と極端で、RSI14も74前後です。ただし安値は8月26日の1,285円から9月3日の3,000円まで、9月1日の一度を除いて段階的に切り上がってきました。崩れの兆候が出たのは4日の1日だけです。帯の位置が切り下がりへ転じるかどうかが、来週の最初の判断材料です。継続の観測点は、終値で+1σの2,250円付近（上記チャートの水平の青い線）を保てるかどうかです。ここを維持しているうちは、8月26日から積み上げてきた切り上がりの構造は残ります。その下では8月31日に開けた窓の下限1,999円が窓埋めの目安で、幅301円・+15.1%と大きく、意味のある水準です。ここまで戻る展開になると、自動運転関連へ資金が集中して以降の上げそのものを見直すことになります。25日線は1,459円と現値の半値以下にあり、押し目として検討できる水準ではありません。平均値幅率は12%台で、1日に360円前後動く前提が要ります。信用買残は3,294,800株から3,515,000株へ増えましたが、出来高25日平均の0.2日分にとどまります。売残も40,200株から315,600株へ増え、貸借倍率は80倍台から11倍台へ低下しました。

バンダイナムコホールディングス（7832）

8/26に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
1円だけの更新で終わるのか、という取り上げ時の問いには、その週のうちに答えが出ました。28日に5,743円、31日に5,779円、1日には5,850円と3営業日続けて上場来高値を塗り替えています。取り上げ時に上昇継続の目安として挙げたのは5,500〜5,560円のゾーンを終値で保てるかどうかで、この価格帯は期間を通じて一度も終値で割られていません。もっとも1日を境に流れは変わりました。2日は5,701円で寄り付いて5,607円まで売られ、5,641円です。3日も5,600円まで下げて5,605円と続落し、4日は5,694円で寄り付いたあと5,551円まで売り込まれて5,565円で引けました。週末終値5,565円は取り上げ翌日の始値5,558円から+0.13%です。上場来高値を3営業日続けて更新したぶんを、後半の3営業日でそっくり吐き出したことになります。日経平均が1,889円下げた2日から下値を切り下げており、この銘柄の後半は指数の下げと歩調が合っていました。

今後の視点： 上へ行こうとする力は、取り上げ時より鈍っています。±1σ幅は983円から823円へ、5日前の0.8倍まで収縮しました。帯の位置は5日前比で+4%台の切り上がりを続けていますが、株価のほうは1日の5,850円を頂点に下を向いています。押し安値の並びも28日5,581円、31日5,690円、1日5,724円と切り上がったあと、2日5,607円、3日5,600円、4日5,551円と3営業日続けて切り下がりました。取り上げ時に切り上がりが止まるかどうかを見どころとして挙げた部分が、実際に止まったことになります。一方で土台は崩れていません。移動平均線のパーフェクトオーダーと一目均衡表の三役好転はどちらも維持され、取り上げ時に上抜けたばかりだと書いた75日線と200日線の関係も、4,366円と4,206円で差が開きました。25日線乖離率は+13%台から+4%台へ、RSI14も74前後から63前後へ下がり、過熱の数字はきれいに冷えています。継続の観測点は、この並びと三役好転を保ったまま、5,551〜5,600円のゾーンを終値で維持できるかどうかです。3日と4日の安値がここに並びました。上値は1日につけた5,850円（上記チャートの水平のオレンジの線）で、週末終値はその5%下にあります。ここを終値で上抜ければ上方に過去の値動きがありません。反対に5,551円（上記チャートの水平の青い線）を終値で割り込むと、8月6日の上方修正を評価した水準訂正の流れは仕切り直しです。一段下の25日線5,329円まで戻る展開は、押し目ではなくその買いそのものの巻き戻しにあたります。需給は軽いままです。信用買残は331,200株から370,200株へわずかに増えましたが、出来高25日平均の0.1日分にとどまり、貸借倍率も2倍台で変わっていません。平均値幅率は4%台から2%台へ下がりました。

Ｔｅｒｒａ　Ｄｒｏｎｅ（278A）

8/27に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ翌日の28日、株価は18,600円で寄り付いてから22,000円まで買い上げられ、21,620円で引けました。31日には22,290円までつけ、2営業日続けて上場来高値を塗り替えています。ただしこの日の後半が別の相場でした。高値から5,000円を超えて売られ、17,160円まで下げてから17,770円の引けです。1日は16,890円まで下押ししたあと切り返して17,770円まで戻し、マレーシアの防衛企業との戦略的協業が伝わって前日終値と同値で終えました。以降は2日19,720円、3日18,480円、4日20,470円と、1日に1,000円を超える値幅を伴いながら水準を戻しています。週末終値20,470円は取り上げ翌日の始値18,600円から+10.05%です。取り上げ時に継続の目安として挙げた17,000円付近の+2σは、31日と1日の終値17,770円でどちらも保たれました。26日に開けた窓の下限14,260円も、期間を通じて試されていません。

今後の視点： 帯の位置は5日前比で+11%台の切り上がりと、5銘柄で2番目の速さです。±1σ幅も5,239円から6,247円へ広がりました。週末終値20,470円は+1σの17,996円と+2σの21,119円のあいだにあり、31日の急落を経てもなお帯の上半分に残っています。25日線乖離率は+47%台から+37%台へ縮み、RSI14も73前後から64前後へ下がりました。移動平均線のパーフェクトオーダーと一目均衡表の三役好転も維持されています。継続の観測点は、この並びと三役好転を保ったまま、18,000〜18,600円のゾーンを終値で維持できるかどうかです。3日の安値18,350円と4日の安値18,570円がここに並び、+1σもこの価格帯に重なります。上値は31日につけた22,290円（上記チャートの水平のオレンジの線）で、週末終値はその8%下です。ここを終値で上抜ければ上方に過去の値動きがありません。反対に18,000円付近を終値で割り込むと、8月下旬からの急伸は仕切り直しとなり、その先では1日に実際に下げ止まった16,890円（上記チャートの水平の青い線）が下値の確認点になります。注意が要るのは値幅の荒さです。平均値幅率は6%台から10%台へ拡大し、1日に2,100円前後動く前提になりました。31日のように一日で5,000円を超えて振れる日が実際に出ています。需給の面では、行使価額修正条項付の新株予約権の大量行使が8月28日と31日に、その月間行使状況が9月1日に開示されました。株数が増える方向の動きが続いていることは、上値を考えるうえでの留意点です。信用買残は1,230,400株から1,061,700株へ減り、出来高25日平均の0.4日分と軽い水準にとどまります。9月14日には防衛事業戦略発表会が予定されており、9月30日を基準日とする株式分割も控えています。

三洋貿易（3176）

8/28に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
出来高が25日平均の2.59倍まで膨らんだ取り上げ日の勢いは、翌営業日まで続きました。31日は1,182円で寄り付いて1,227円まで買われ、1,204円で引けています。上場来高値の更新は取り上げ時点でこの1年に8回を数え、更新を積み重ねてきた側の銘柄です。伸びたのはここまででした。1日は1,225円まで買い直されたものの1,189円で引け、2日は1,157円まで売られて1,164円、3日1,165円、4日1,163円と、3営業日続けて1,160円台で足踏みしています。週末終値1,163円は取り上げ翌日の始値1,182円から-1.61%です。取り上げ時に目先の支持帯として挙げた1,120〜1,150円のゾーンまでは下げていませんが、上昇の継続を測る軸に据えた+1σは、週末の1,181円に対して終値が下にあり、維持できていません。水準を切り下げた起点は、日経平均が2%を超えて下げた2日と重なっています。

今後の視点： 勢いの数字は取り上げ時から鈍りました。±1σ幅は232円から163円へ、5日前の0.7倍まで収縮しています。ただし帯の位置は5日前比で+6%台の切り上がりを保ち、移動平均線のパーフェクトオーダーと一目均衡表の三役好転も維持されています。取り上げ日に完成したばかりだった75日線と200日線の順序も、896円と837円で差が広がりました。中心線が切り上がり、並びも三役好転も崩れていない銘柄の帯の収縮は、方向感を失った状態ではなく上昇途中の小休止です。25日線乖離率は+15%台から+5%台へ、RSI14も76前後から66前後へ下がり、過熱の数字は解けました。継続の観測点は、この並びと三役好転を保ったまま、終値で+1σの1,181円を回復できるかどうかです。ここを終値で上回れば、8月28日の上放れは生きていることになります。下値では9月4日の安値1,155円（上記チャートの水平の青い線）が確認点で、2日の1,157円とほぼ並びました。この2日間で同じ水準に下げ止まっており、来週も支えが働くかが見どころです。終値でここを割り込むと、8月28日からの上げは仕切り直しです。一段下の25日線1,100円まで戻る展開は、押し目ではなく8月上旬からの水準訂正そのものの見直しにあたります。上値は8月31日につけた1,227円（上記チャートの水平のオレンジの線）で、週末終値はその5%下にあります。需給には売り手がさらに入りました。信用売残は926,400株から1,488,400株へ増え、貸借倍率は1倍を割り込んだまま、売残が買残を大きく上回る形が強まっています。買残は594,100株から652,900株へ増えましたが、出来高25日平均の1.3日分にとどまります。株価が上がるほど買い戻しを迫られる株数が控える構図は変わっていません。平均値幅率は3%台で、1日に37円前後動く水準です。

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【上場来高値ウォッチ】週次パフォーマンス

先週上場来高値を更新した銘柄が、その後どのような軌跡を辿ったのかを数値化して振り返ります。
※上場来高値を更新した銘柄のパフォーマンスを事後検証するものであり、売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

週次パフォーマンス表（8/24〜8/28紹介分）

振り返りと考察

セクターローテーション分析

長期金利の3%到達を追い風にした銀行業14行の平均は+0.62%で、14行のうち10行がプラスでした。群馬銀行（8334）+3.13%、阿波銀行（8388）+2.58%、第四北越フィナンシャルグループ（7327）+2.56%が上位で、下げたのは福井銀行（8362）-1.67%を含む4行にとどまります。派手に伸びたわけではありませんが、表全体が下げに傾いた期間に踏みとどまった層です。卸売業17銘柄も平均+0.59%で、三谷商事（8066）+7.96%、ＴＯＫＡＩホールディングス（3167）+5.77%、伊藤忠エネクス（8133）+3.27%と、資源・エネルギーを扱う顔ぶれが上位に並びました。逆風がはっきり出たのは海運業です。3銘柄すべてがマイナスで平均-3.72%、日本郵船（9101）-1.30%、商船三井（9104）-4.66%、川崎汽船（9107）-5.21%と並びました。中東情勢を背景とした運賃上昇の思惑で8月に買われた層が、9月に入って売られています。建設業4銘柄も平均-3.92%で、四電工（1939）+7.10%が伸びた一方、福田組（1899）-12.50%、レイズネクスト（6379）-6.53%が沈み、同じ業種のなかで結果が割れました。情報・通信業14銘柄は平均+4.87%と最も高く見えますが、これはティアフォー（593A）+114.18%の1銘柄が作った数字です。この銘柄を除いた13銘柄の平均は-3.54%で、表全体の下落率上位4銘柄のうち3銘柄をこの業種が占めました。プロシップ（3763）-16.01%、アイネス（9742）-13.61%、グローバルセキュリティエキスパート（4417）-12.32%で、3位には建設業の福田組（1899）-12.50%が入ります。

上位パフォーマー分析

首位のティアフォー（593A）+114.18%は、取り上げ後の高値では+182.84%まで伸びていました。68ポイント以上を4日のストップ安に削られたうえでの首位です。3位のＴｅｒｒａ　Ｄｒｏｎｅ（278A）+10.05%も、高値+19.84%から半分近くを落としています。対照的なのが2位のノースサンド（446A）+18.93%で、高値+20.88%からの目減りは2ポイント弱にとどまりました。4位の松本油脂製薬（4365）+9.82%、5位の三谷商事（8066）+7.96%も、高値からの目減りは3ポイント以内です。上位5銘柄のうち上場来高値の更新が1年に3回以下だったのはティアフォーと松本油脂製薬の2銘柄で、三谷商事は17回の常連でした。更新回数別に平均を取ると、1〜3回の13銘柄が+7.83%で最も高く出ますが、これもティアフォーを除けば12銘柄で-1.03%となり、40回以上の14銘柄の+1.04%を下回ります。層としての優劣は、この期間には現れていません。はっきり出たのは同一銘柄の出現日による差のほうです。ティアフォーは25日出現が+114.18%、26日が+114.50%、27日が+68.63%、28日が+22.70%、Ｔｅｒｒａ　Ｄｒｏｎｅは27日が+10.05%、28日が-5.32%、ノースサンドは24日が+18.93%、27日が+12.51%、28日が+8.04%と、動き出した初日から離れるほど取れる値幅が細っています。ティアフォーだけは初日と2日目がほぼ並びましたが、そこから先の形は同じです。前週に続いて同じ並びになりました。来週以降も、高値の更新に商いが伴っているかどうかと、押し安値が切り上がり続けているかどうかが分かれ目になりそうです。

指数 vs パフォーマンス表

測定期間は異なりますが、日経平均の今週の騰落率-2.09%に対し、パフォーマンス表の単純平均は+0.34%でした。指数の下げに対して高値更新銘柄の集合が持ちこたえたように見えます。ただし中身は逆です。101銘柄のうち上昇は44、下落は57で、過半数が下げました。平均をプラスへ押し上げたのはティアフォー（593A）1銘柄で、これを除いた100銘柄の平均は-0.80%です。TOPIXの-1.05%とほぼ同じ水準で、グロース250の-3.20%よりは浅い、という位置になります。出現日別では24日出現の36銘柄が-1.07%、25日出現の7銘柄が+16.41%、26日出現の16銘柄が-1.18%、27日出現の14銘柄が+0.16%、28日出現の28銘柄が-0.91%です。25日の突出もティアフォーによるもので、この銘柄を外した6銘柄では+0.12%になります。前週末に57銘柄、31日に71銘柄、1日に73銘柄と広がっていた高値更新の裾野は、2日には25銘柄まで細り、4日も22銘柄でした。指数が個別を置き去りにしたのではなく、指数も個別も同じ方向へ削られ、そのなかで1銘柄だけが桁の違う動きをしたのが今週です。

まとめ

今週フォローした5銘柄の帯の位置は、5日前比で商船三井が+3%台、ティアフォーが+33%台、バンダイナムコホールディングスが+4%台、Ｔｅｒｒａ　Ｄｒｏｎｅが+11%台、三洋貿易が+6%台と、全銘柄が切り上がりを続けています。価格帯そのものはまだ上を向いているということです。一方で週末終値の位置は分かれました。ボリンジャーバンドの+1σより上に残ったのはティアフォーとＴｅｒｒａ　Ｄｒｏｎｅの2銘柄だけで、商船三井、バンダイナムコホールディングス、三洋貿易は中心線と+1σのあいだまで戻っています。±1σ幅も、拡張が続いたのはティアフォーの3.2倍とＴｅｒｒａ　Ｄｒｏｎｅの1.2倍で、残る3銘柄は0.7〜0.9倍と収縮または横ばいです。値幅の荒い2銘柄に上値を追う資金が集まり、それ以外は帯の内側へ引き戻された週でした。移動平均線のパーフェクトオーダーと一目均衡表の三役好転は、算出できる4銘柄すべてで維持されており、土台の側が崩れた銘柄はありません。来週の最初の材料は、4日夜の米雇用統計です。市場予想を上回る雇用者数の増加を受け、9月の米利上げ観測はさらに強まりやすくなります。国内では今週3%台に乗せた長期金利をにらんだまま9月の日銀会合を控えており、金利がどちらへ動くかが、この表の14行を占める銀行と、今週売られた値がさのハイテク株の双方を左右します。11日にはメジャーSQも控えます。日経平均は今週の高値66,525円と安値63,772円のあいだで2,700円あまりの幅を作りました。まずは2日に空けた下げ幅を取り返せるかどうかが問われます。

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本記事は、上場来高値を更新した銘柄のその後のパフォーマンスを事後検証・考察するものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。

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