【ピックアップ銘柄検証】上場来高値を更新した銘柄のその後は？6月第1週の注目株「その後の明暗」

今週の相場概況と振り返り

今週の東京市場は、方向感が二転三転する荒い一週間でした。週初の8日（月）は前週末の米半導体株安を引き継いで日経平均が-3.85%と急落し、その後も中東情勢の緊迫と来週の日銀会合をにらんだ利上げ警戒が重なって、不安定な値動きが続きました。週間安値は11日（木）の62,335円で、節目の63,000円を約3週間ぶりに割り込む場面もありました。流れが変わったのは週末12日（金）です。米イランの戦闘終結観測から一気にリスクオンへ振れ、+2.81%と大幅続伸。ザラ場では週間高値67,065円まで上げ幅を広げ、終値は66,020円と約1週間ぶりに66,000円台を回復しました。それでも前週末終値66,588円には届かず、週間では-568円（-0.85%）の続落です。TOPIXは3,881.96pt（前週末比-67.13pt、-1.70%）、新興のグロース250は724.49pt（同-40.96pt、-5.35%）と、中小型・新興ほど水準を切り下げ、半導体の値嵩株が相対的に指数を支える中身の偏りが一層鮮明でした。

米国市場は中東情勢に振らされながらも、週後半に切り返しました。週半ばは緊迫を嫌気してハイテク色の濃いNASDAQ100が一時28,196.90ptまで売られましたが、11日にトランプ大統領がイランとの戦闘終結合意に近いとの見通しを示したことでフィラデルフィア半導体株指数（SOX）が急伸し、ハイテク株が買い戻されました。週間ではNASDAQ100が+2.34%（29,635.95pt）と3指数のなかで突出し、S&P500が+0.65%（7,431.46pt）、NYダウが+0.66%（51,202.26ドル）とそろって上昇して終えています。

来週は15・16日の日銀金融政策決定会合（政策金利を0.75%から1.0%へ引き上げるとの観測）と米FOMC、さらにメジャーSQ通過後の需給が焦点です。中東情勢の沈静化が続けば半導体・値嵩株主導の戻りが期待される一方、利上げを受けた金融株の反応と、置き去りにされた中小型（グロース250）へ物色の裾野が広がるかが、相場の健全性を測る試金石になりそうです。

ＫＯＡ（6999）

6/1に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ翌日の始値2,884円から、週末には2,515円まで水準を切り下げました。6月1日終値の2,922円と比べると約-13.9%の調整です。取り上げ時には、25日線乖離率が+36%付近、RSI14も80台と振り切れた過熱を指摘し、押し目としては5日線やボリンジャーバンド+2σ、2023年の戻り高値でもある2,500円から2,700円が意識される水準だと書きました。実際の値動きは、8日の半導体・電子部品全般の急落に巻き込まれて下げ足が速まったものの、ちょうどこの2,500円台まで素直に押し、11日の週内安値2,415円で下げ止まって反発しています。特段の材料は見当たらず、相場全体のリスクオフに連れた調整でした。週末時点では25日線乖離率が+3%台まで縮小し、過熱はほぼ解消。RSI14も53前後と中立に戻り、25日線のすぐ上、ボリンジャーバンドの+1σ内で値固めに入っています。

今後の視点： 急騰時の過熱は一巡し、ボリンジャーバンドは横ばい、25日線乖離率も+3%台、RSI14も53前後と、急騰が一服した状態に落ち着いています。この場合は25日線（2,428円付近）への引き戻されやすさを基本シナリオに据えるべきで、上昇トレンドへの本格再開を語るには、直近の高値圏である2,700円台（上記チャートの水平のオレンジの線）を終値で明確に上抜けることが確認条件になります。平均値幅率は8%台と荒く、日々の値幅が大きい点には引き続き注意が必要です。需給面は貸借倍率2.5倍台・買残が出来高25日平均の1日分未満と軽く、戻りを妨げる重さは乏しい状態です。11日の安値2,415円（上記チャートの水平の青い線）は25日線とほぼ重なって下げ止まった検証済みのサポートで、来週もこの水準が効くかを見極めたいところです。もし来週この銘柄を検討するなら、2,400円台前半での下げ止まりを確認してからが考えられます。一方、2,400円を終値で明確に割り込む場合は、急騰前の水準へ戻る調整入りとして、上昇シナリオの継続を見直す水準になります。

堺化学工業（4078）

6/2に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
取り上げ時に「本日の窓下限5,640円を終値で割り込むかどうかが、短期の勢いが途切れたと判断する目安」と記しましたが、この見立てが翌々日に的中しました。6月2日終値6,380円から、4日には窓下限を明確に割り込んで5,160円まで急落し、その後も下げが続いて週末は4,615円。取り上げ終値比で約-27.7%と、今週取り上げた5銘柄で最も大きな調整です。MLCC材料のチタン酸バリウムというテーマの中心であったぶん、12日に村田製作所など関連株が急失速したことに象徴される積層セラミックコンデンサ関連全体の過熱の反動を、最も色濃く受けた格好です。取り上げ時に+62%まで開いていた25日線乖離率は、週末には+5%台まで一気に縮小し、極端な過熱は完全に解消しました。11日の週内安値4,265円で下げ止まり、12日は4,615円まで戻して引けています。

今後の視点： 過熱は解消し、25日線乖離率は+5%台、RSI14も51前後と中立まで戻りました。25日線（4,369円付近）のすぐ上での値固めに入っており、ボリンジャーバンドは横ばいです。ただし平均値幅率は12%超と極めて荒く、日々の値幅が大きい点が最大の注意点です。急騰時に空けた6月1日・2日の上げ窓はすでに割り込んで埋めており、サポートとしては機能しません。下値は25日線（4,369円付近）と、11日に下げ止まった週内安値4,265円（上記チャートの水平の青い線）が重なるゾーンで、ここは12日に反発を確認した検証済みのサポートです。需給は貸借倍率6.8倍ながら買残が出来高25日平均の1日分未満と軽く、戻り売りに押されにくい状態です。もし来週この銘柄を検討するなら、25日線から週内安値4,265円のゾーンで下げ止まりを確認してからが考えられますが、そこを終値で割り込む場合は一段の調整局面入りとして、上昇シナリオの継続を見直す水準となるためロスカットの判断をエントリー時にしっかりとしておく必要がありそうです。再び5月29日の高値（4,940円付近、上記チャートの水平のオレンジの線）を終値で明確に上抜ければ再度の上昇シナリオも意識できます。

ＳＣＲＥＥＮホールディングス（7735）

6/3に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
日経平均の急落局面でも、半導体製造装置の一角としての強さが際立ちました。取り上げ翌日始値13,250円から、週末は13,945円まで上値を伸ばし、取り上げ時にザラ場でつけた13,420円を上回る上場来高値を終値で更新しています。週の道のりは平坦ではなく、8日のショックでは一時11,275円まで急落しました。これは取り上げ時に下支えとして挙げた窓下限11,370円付近とほぼ重なる水準で、ここで下げ止まって切り返した点は、当時の見立てどおりです。週末12日は、11日にトランプ大統領がイランとの戦闘終結合意に近いとの見通しを示したことでSOXが急伸した流れを受け、半導体製造装置に買いが集中して+5.0%の上げ窓を伴って上場来高値を更新しました。取り上げ時に「高値陽線で引けたのは好感が持てる」と記した強さが、そのまま継続した形です。

今後の視点： 上場来高値更新でボリンジャーバンドの+2σから+3σの過熱圏に入り、25日線乖離率は+19%付近、RSI14は67前後と過熱の一歩手前です。ボリンジャーバンドはやや拡張気味で、平均値幅率も6%超と荒い値動きが続いています。上場来高値更新で上方は真空地帯のため、下方の節目が押し目候補になります。直近のサポートは12日の上げ窓下限13,080円（上記チャートの水平のオレンジの線）で、ここを維持できるかがまず見るべきポイントです。それを割り込んだ場合は、取り上げ時にも下支えとして機能した6月3日の窓上限12,300円付近（上記チャートの水平の青い線）が次の下値メドです。物色の生命線はSOX連動の半導体テーマの持続であり、中東情勢の沈静化が続くかが前提条件になります。もし来週この銘柄を検討するなら、12日の窓下限13,080円を維持できているかを確認しつつ、押した場面で12,300円付近を下値メドとする考え方ができます。一方、13,080円を終値で割り込めば12日の上昇分を吐き出す短期の見直し、さらに12,300円割れなら過熱の調整入りとして上昇シナリオの継続を見直す水準になります。需給は貸借倍率5倍台ながら買残が出来高25日平均の1日分未満と軽い状態です。

京三製作所（6742）

6/4に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
今週は調整らしい調整を入れず、高値圏で値持ちした一週間でした。材料を欠いたまま+16%超の急騰を演じた取り上げ時には、勢いが一服すれば2018年の上場来高値水準860円付近や5月半ばの戻り高値820円付近までの押しを想定しましたが、その水準への押し目は来ませんでした。取り上げ翌日始値900円から、週末は946円。途中9日には997円の年初来高値まで上値を伸ばしています。取り上げ時に「790円付近を終値で固めて持ちこたえられれば、急騰がだましでなかったことの確認材料になる」と書いた条件は、900円台を一度も割らずに維持したことで、強い形でクリアされました。

今後の視点： ボリンジャーバンドの+1σから+2σの強気圏にあり、25日線乖離率は+17%付近、RSI14は72前後と過熱圏に入っています。ボリンジャーバンドは拡張中で、平均値幅率も5%超、時価総額600億円弱の中型株で値動きが軽い点には注意が必要です。確たる材料を欠いたまま上げているだけに、上値追いの持続力は見極めが要ります。直近のサポートは5日線（957円付近）と+1σ（900円付近）が重なる帯で、11日の週内安値903円（上記チャートの水平の青い線）はこの水準でちょうど下げ止まり、検証済みのサポートとなっています。上値は9日につけた年初来高値997円と、その先の節目1,000円（上記チャートの水平のオレンジの線）が意識されます。もし来週この銘柄を検討するなら、900円台前半での下げ止まりを確認してからが考えられます。一方、903円（週内安値）を終値で割り込む場合は急騰の勢いが途切れたサインで、より深い調整では25日線（809円付近）や5月の戻り高値820円付近が下値メドになります。

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三井住友フィナンシャルグループ（8316）

6/5に取り上げた銘柄です（下記のチャートの白い矢印が取り上げた日です）。
上昇継続を見ていた見立てが、素直に実現した一週間でした。取り上げ時には、終値で6,300円台に乗せて2月の上場来高値を明確に上抜けられるかを確認したいと記しましたが、その条件をクリアして週を終えています。取り上げ翌日始値6,136円から、週末は6,406円。8日のショックでは一度6,105円まで押したものの戻りは早く、来週の日銀会合をにらんだ利上げ観測を背景に銀行株物色が続き、12日には前日比+3.27%の6,406円で終値ベースの上場来高値を更新しました。約4カ月ぶりの上場来高値更新で、利ざや改善期待を軸とした利上げテーマが、今週も相場の太い軸であり続けたことを象徴する動きです。取り上げ時に意識した「終値で6,300円台」をひと飛びに超え、上ヒゲで跳ね返されていた短期の重さも解消しました。

今後の視点： ボリンジャーバンドの+2σから+3σの過熱圏にありますが、平均値幅率は2%台と低く、値幅より方向感を重視すべき大型株です。25日線乖離率は+7%付近と大型株としては高めで、RSI14は68前後と過熱の一歩手前。ボリンジャーバンドは横ばいです。最大の焦点は15・16日の日銀会合で、観測どおり政策金利が引き上げられれば、材料出尽くしの売りと、市中金利上昇による利ざや改善期待の追い風とが交錯する展開が考えられます。会合の結果を受けた反応の方向が、来週の主役級銘柄の試金石になりそうです。上場来高値更新で上方は真空地帯のため、下方の節目が支えになります。直近のサポートは12日の上げ窓下限6,233円と5日線（6,224円付近）が重なる帯で、その下に25日線（5,978円）が控えます。需給は貸借倍率14倍台と買い長ですが、買残が出来高25日平均の1日分未満と軽く、整理は進みやすい水準です。もし来週この銘柄を検討するなら、6,233円付近（上記チャートの水平のオレンジの線）を維持できているかを確認してからが考えられます。一方、そこを終値で割り込めば上放れがだましとなる短期の見直し、6月3日の窓上限である6,012円（上記チャートの水平の青い線）や25日線（5,978円）割れならトレンドの仕切り直しを見直す水準になります。

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【上場来高値ウォッチ】週次パフォーマンス

先週上場来高値を更新した銘柄が、その後どのような軌跡を辿ったのかを数値化して振り返ります。
※上場来高値を更新した銘柄のパフォーマンスを事後検証するものであり、売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。

週次パフォーマンス表（6/1〜6/5 紹介分）

振り返りと考察

セクターローテーション分析

今週の相場を貫いたテーマは、中東情勢の振れと来週の日銀利上げ観測でした。この二つが、セクターの明暗をくっきりと分けています。最も逆風を浴びたのは、半導体・電子部品とMLCC関連です。週初の半導体ショックと週末の利益確定が重なり、堺化学工業（-27.21%）、日本化学工業（-22.78%）、村田製作所（-17.81%）、ソフトバンクグループ（-28.09%）、イビデン（-12.34%）と、前週まで相場を牽引したテーマ株が軒並み水準を切り下げました。新興・中小型の急落も鮮明で、北川精機（-34.66%）やＨＰＣシステムズ（-33.13%）といったグロース系が大きく崩れています。対照的に追い風を受けたのが金融です。日銀の利上げ観測を背景に、第一生命ホールディングス（+7.71%）、日本郵政（+9.94%）、三井住友フィナンシャルグループ（+4.40%）、山陰合同銀行（+4.75%）など、銀行・保険・金融サービスが堅調を保ちました。半導体一辺倒だった物色の重心が、金利上昇の恩恵を受けるバリュー・金融へ循環した一週間と整理できます。

上位パフォーマー分析

最も上昇した銘柄群に共通するのは、上場来高値更新後の真空地帯と、明確なテーマ性です。トップの東京エレクトロン（+28.16%）は、週末のSOX急伸を追い風に半導体製造装置の主役として買われ、上方に戻り売りの乏しい真空地帯を駆け上がりました。ＳＣＲＥＥＮホールディングス（+5.25%）やＫＯＫＵＳＡＩ ＥＬＥＣＴＲＩＣ（+6.71%）など同じ半導体製造装置も、急落をはさみながらプラスを確保しています。一方、相場が崩れたなかでもタスキホールディングス（+18.82%）やサクシード（+13.34%）といった中小型が上位に食い込んだのは、テーマや個別要因に支えられた銘柄が地合いと切り離して動いた証左です。エントリータイミングの差も大きく、たとえばＳＣＲＥＥＮホールディングスは取り上げ日違いで6月3日出現が+5.25%、4日出現が+6.98%と、半導体物色が再点火する直前のわずかな差が結果を分けています。テーマの初動に近いほどリターンを取りやすかった点は、今週も変わりませんでした。

指数 vs パフォーマンス表

日経平均の週間騰落率が-0.85%だったのに対し、パフォーマンス表の合計騰落率は-1.44%、単純平均では-4.90%と、上場来高値更新銘柄群の平均は指数を大きく下回りました。集計対象106銘柄のうち下落が74銘柄と、上昇（30銘柄）の倍以上を占めており、「指数は週末の急反発で見た目を取り繕ったが、個別銘柄の多くは置き去り」という相場環境がはっきり表れています。このギャップの主因は、週末12日の戻りが東京エレクトロンなど一握りの半導体値嵩株の寄与に強く偏ったためです。日経平均が-0.85%、TOPIXが-1.70%、グロース250が-5.35%と下げ幅が広がる構図そのものが、値嵩株とそれ以外の格差を物語っています。上場来高値ウォッチに数多く名を連ねた電子部品・MLCC関連と中小型株が今週こぞって崩れたことが平均値を押し下げており、指数の体裁と個別の実態との乖離が、今週の最大の特徴でした。

まとめ

テクニカル面では、過熱の解消が広く進んだ一週間でした。堺化学工業の25日線乖離率は+62%付近から+5%台へ、ＫＯＡも+36%付近から+3%台へと急縮小し、ボリンジャーバンドも横ばいに転じて、急騰銘柄の多くが25日線への回帰を試す状態に入りました。これらの銘柄は上昇途中に空けた窓をすでに割り込んで埋めており、下値の支えは25日線や週内安値へ移っています。一方で、ＳＣＲＥＥＮホールディングスや三井住友フィナンシャルグループのように、週末にかけて上場来高値を更新し、真空地帯に踏み込んだ主役級も残りました。来週の焦点は二つです。第一に、15・16日の日銀会合で利上げが実施された場合、金融株が材料出尽くしで売られるか、市中金利上昇を支えに一段高となるかです。第二に、半導体・値嵩株主導の戻りが続くなかで、グロース250の弱さに象徴される物色の狭さが是正され、上昇の裾野が中小型へ広がるかどうかです。続伸の条件は中東情勢の沈静化とSOXの高値圏維持、調整の目安は急騰銘柄が直近の上げ窓下限や週内安値を守れるかどうかになりそうです。

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